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[비트나인] 글로벌 Graph Database 기술 선도 기업

신규상장종목 | 유진투자증권 박종선 | 2021-10-25 13:05:19

글로벌 독점적 GDB를 바탕으로 다양한 레퍼런스를 확보한 데이터베이스 기업

2013년 ㈜비트나인 법인 설립. 동사는 GDB(Graph Database) 기술 연구 및 개발 사업 영위. 세계 최초로 RDB(Relational Database)와 GDB를 함께 구현한 하이브리드 데이터베이스 개발.2017년 AgensGraph라는 GDB 제품 출시 이후 현재까지 금융, 공공,IT 등 다양한 산업에서 50 여개 이상 납품 실적을 가지고 있음. 매출유형은 라이선스, GDB 구축 및 분석을 해주는 전문가 서비스, GDB 연동 툴 개발인 확장 서비스, 이외 IT 서비스인 SI로 구성. 동사는 기술성장기업(기술특례상장)으로 2021년 11 월 10일 코스닥 시장에 신규상장 예정.

제품별 매출비중(2020년 연결기준)은 라이선스 31.8%, 전문가서비스 24.1%, 확장서비스 15.2%, SI 28.6%, 임대매출 0.2% 기록.

공모 후 주주 비중은 최대주주 23.4%, 유통제한 기존주주 32.7%, 우리사주조합 1.6%, 상장주선인 0.6%, 기존주주 22.3%, 공모주주 19.4%.



투자포인트 두 가지

1) 데이터 산업의 발전에 따라 지속적 성장 전망: ICT 산업의 발전으로 대규모 데이터의 가공, 분석 중요성이 올라감에 따라 동사는 안정적 성장을 지속할 것으로 예상함. ① 과거 RDB는 테이블 기반 데이터베이스로 대규모, 비정형 데이터 분석에 한계를 가짐. 하지만 GDB는 시각화를 통해 비정형 데이터에 대한 직관적 인사이트를 제공. ② 동사는 RDB와 GDB를 묶은 하이브리드 모델을 개발, 정형 및 비정형 데이터 모두에 강점을 가짐. ③ 글로벌 1위 기업 대비 최소 10배 이상 빠른 기술력 입증. ④기술력을 바탕으로 삼성 SDI, SK 하이닉스 등 국내 기업 뿐 아니라 인텔, 에릭슨, 캐나다 국방부 등 다양한 글로벌 레퍼런스 보유.

2) 고부가가치 포트폴리오 확장 전략은 긍정적임: 독점적인 GDB 기술력과 레퍼런스를 바탕으로 고부가가치 포트폴리오로 확장하고 있어 긍정적임. ① SI 중심 매출구조에서 부가가치가 높은 라이선스, 전문가 서비스, 확장서비스로 확대(SI 비중 2019년 57.6%→2021년 상반기 24.9%). 구축 기반인 SI에서 SaaS 기반 클라우드 서비스로 전환하여 공공, ICT, 금융 기반에서 유통, 이커머스, 제조 등으로 동사 제품 적용 영역 확대 기대. ② 여기에 기확보한 레퍼런스가 더해져 다양한 산업군 고객사 창출. 2021년 KPECO, LH 등 26개 신규 고객사 프로젝트 수주 및 진행 예정이며 2023년까지 누적 185개 고객사 확보가 목표. ③ 최근 전 세계에서 가장 큰 오픈소스 재단인 아파치 프로젝트에 인큐베이팅 되어 2022년 4월 상용버전(제품명:Apache AGE) 출시 예정. 제품 출시를 통해 글로벌 시장의 빠른 침투 가능성도 긍정적임.



2023년 기준 PER 12.7~14.1배로 동종업체 대비 할인된 수준

공모 희망가(밴드: 8,700 ~ 9,700원)는 2023년 예상 EPS(685.7원, 연 할인율 20.0% 적용) 적용 PER 12.7~14.1배로, 국내 유사업체(액셈, 위세아이텍)의 최근 12개월 기준 평균 PER 21.7배 대비 34.9%~ 41.6% 할인된 수준임.

상장 후 유통가능 물량은 전체 주식수의 41.9%(433만주)로 많지 않은 수준임




비트나인 일간챠트

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