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[이지트로닉스] EV, 통신, 방산용 전력변환장치 제조업체

신규상장종목 | 유진투자증권 박종선 | 2022-01-13 10:44:51

EV, 통신, 방산 등의 전방시장 다변화에 성공한 전력변환장치 제조업체

2008년 이지트로닉스 설립. 동사는 전기에너지를 공급, 제어하는 장치인 전력변환장치 제조 사업 영위 중. 주요 전방은 5G 통신, EV 등 성장 산업임. 경쟁사 대비 회로 설계, 알고리즘 설계, 소프트웨어 제어 등 우수한 기술력을 확보하여 현대차, SK 텔레콤, 한화디펜스 등 다수의 레퍼런스 확보. 현재 폐배터리,DC배전, 급속충전 등으로 사업 다각화 추진 중. 동사는 기술성장기업 특례 적용에 따라 2022년 2월 4일 코스닥 상장 예정.

제품별 매출비중(2020년 별도 기준)은 EV 제품 57.2%, 통신 제품 26.3%, 방산 제품 11.0%, 기타 제품 5.5% 차지.

공모 후 주주 비중은 최대주주 등 45.7%, 기타주주 28.8%, 우리사주조합 0.9%, 상장주선인 0.7%, 공모주주 23.9%.



투자포인트

1) EV, 5G 포트폴리오를 바탕으로 외형 성장 지속 전망

주요 전방시장인 EV, 5G의 성장을 바탕으로 동사의 지속적 매출 성장을 예상함. ① EV 제품: 글로벌 전기버스, 전기트럭은 2030년까지 각각 CAGR 18.4%, 37.2% 고성장이 전망됨. ② 고효율 제품을 바탕으로 전기,수소 버스용 DC/DC 컨버터, 제동용 인버터 국내 점유율 1위 기록. 현대를 포함한 국내 전기 상용차 Top3 업체에 납품 지속하고 있으며 TAYLOR, HONDA 등 글로벌 상용차 업체에 다양한 제품 공급 확정. ③ 5G 제품: 본격적인 5G 서비스 증가에 따라 136 만개 기지국(현재 15만개) 추가 필요해 견고한 수요 존재. 경쟁사 대비 높은 정류 효율성으로 5G 통신장비 광중계기용 PSU 국내 1위 기록. 기존 SK 텔레콤에서 삼성 SDS, KT, LGU+로 고객사 확대. 5G향 매출은 2022 년부터 향후 2~3년간 동사의 매출 성장을 견인할 것으로 기대.



2) 기술력을 바탕으로 신사업 진출은 긍정적

차세대 성장 사업으로 폐배터리, DC 배전, 급속 충전기 시장으로 진출. ① 폐배터리: EV가 정착되기 시작한 2025년 이후 폐배터리 발생 폭증 예상. 동사는 폐배터리 재사용 기술 개발. 현대자동차와 실증사업을 진행했으며 2024년 이후 양산 판매 시작 계획. ② DC 배전: DC 배전은 우수한 전력 효율성을 가짐. 한국전기연구원과 함께 관련 제품을 공동개발 했으며 2021년 현대중공업, 현대일렉트릭에 납품 시작. ③ 급속충전: 전기차 급속충전 시장도 유망한 시장 중 하나. 작년 12월 120kW 급 급속충전기 파워 모듈 개발업체로 선정됨.



2023년 기준 PER 18.5~21.5배로 동종업체 대비 할인된 수준

공모 희망가(밴드: 19,000~ 22,000원)는 2023년 당기순이익 기준 예상 EPS(1,025원, 연 할인율 20% 적용) PER 18.5 ~ 21.5배로, 국내외 유사업체 (이노와이어리스, 오이솔루션, 와이엠텍, 우리산업)의 3분기 누적 실적 연환산 기준 평균 PER 32.6배 대비 34.1%~43.1% 할인된 수준.

상장 후 유통가능 물량은 전체 주식수의 44.8%(357만주)로 적지 않은 수준임.




이지트로닉스 일간챠트

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