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[나래나노텍] 디스플레이 코팅, 경화, 합착 장비 전문기업

신규상장종목 | 유진투자증권 박종선 | 2022-01-17 13:05:27

독점적인 코팅, 경화, 합착 기술을 가진 디스플레이 장비 업체

1995년 ㈜나래 설립, 2000년 나래나노텍으로 회사명 변경. 디스플레이 장비 제조 및 판매 사업을 영위 중. 코팅, 경화, 합착 기술력을 바탕으로 LCD, OLED 등의 코팅기, 도포기를 국산화하여 국내 장비 시장을 선도하고 있음. 또한 현재 보유한 기술을 바탕으로 자동차 디스플레이, 2차전지, 반도체 PLP 등으로 사업 다각화 추진 중. 2022년 2월 8일 코스닥 상장 예정. 제품별 매출비중(2020년 연결기준)은 포토장비 47.3%, 모듈장비 19.7%, 코팅장비 27.8%, C/S 등 4.3%, 기타 0.8% 차지.

공모 후 주주 비중은 최대주주 35.5%, 최대주주 등 9.2%, 우리사주조합 0.9%, 상장주선인 0.5%, 기존주주 26.8%, 공모주주 27.1%.



투자포인트

1) 독점적 기술력을 바탕으로 디스플레이 부문에서 안정적 성장 전망

플렉서블, 폴더블 확대에 따른 구조적 성장이 전망되는 OLED 시장에서 독점적 코팅 등의 기술을 바탕으로 안정적인 성장을 할 것으로 예상함. ① 동사는 PI 코팅라인, OCR 본딩 등에서 독점적 기술력과 다양한 소재의 특수 코팅 기술을 가지고 있음. ② 이를 바탕으로 LG 디스플레이향 코팅 장비 시장 점유율 1 위 기록. 최근 6 세대 플렉서블 OLED 관련 장비도 수주하여 ‘22년 매출 반영 예정. ③ 이미 보유한 레퍼런스를 바탕으로 고객사 다변화도 성공적으로 진행 중임(매출액 구성: 2019년 국내 67%, 해외 33% → 2021년 3분기 국내 33%, 해외 67%). ④ 주기 단축, 시장 예측 가능성이 낮아진 ‘컨슈머 사이클’을 보이는 최근 디스플레이 시장에서 동사의 OCR, OCA, PI 등 다양한 코팅 기술은 변칙적 수요에 유연한 대응이 가능하여 더욱 긍정적.



2) 신사업 진출로 외형 성장이 기대됨

코팅, 경화, 합착 기술을 바탕으로 폭발적인 성장세를 보이고 있는 자동차, 반도체,2차전지로 사업다각화 하고 있어 긍정적임. ①자동차: 전장, 인공지능화로 차량용 디스플레이 시장은 큰 성장 기대. 동사는 차량용 디스플레이 장비 등을 개발. 현재 글로벌 메이저 회사와 데모 진행 중이며, 올해 다양한 파일럿 라인 수주 진행. ② 반도체: 글로벌 팹리스들의 PLP 투자가 확대되고 있는 상황 속, 초정밀 코팅 기술을 바탕으로 해당 시장 진입. 팹리스향 양산 승인 실적을 갖고 있으며 올해 3개사에 수주 예정. ③ 2차전지: 적층, 코팅 기술을 바탕으로 ‘20년 LG 에너지솔루션 건식공정 개발장비 수주 실적 존재. 향후 리튬이온 배터리 분리막 아라미드 코팅, 전극 코팅 등 다양한 제품 제조 계획.



2021년 기준 PER 10.2~12.0배로 동종업체 대비 할인된 수준

공모 희망가(밴드: 17,500 ~ 20,500원)는 2021년 당기순이익 기준 예상 EPS(1,707원) PER 10.2~12.0배로, 국내 유사업체 (아바코, 비아트론, 에스엔유)의 3분기 누적 실적 연환산 기준 평균 PER 16.6배 대비 27.7%~38.3% 할인된 수준. 상장 후 유통가능 물량은 전체 주식수의 53.8%(595만주)로 적지 않은 수준임.




나래나노텍 일간챠트

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