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[풍원정밀] 국내 최초 및 유일 FMM 국산화 성공 기업, 폭발적인 성장 전망

신규상장종목 | 하나금융투자 최재호 이승태 | 2022-02-28 11:10:00

OLED 핵심 소재부품 FMM 국산화 및 공급 이원화 준비

풍원정밀에 대해 투자의견 BUY, 목표주가 43,000원을 제시하며 커버리지를 개시한다.

풍원정밀은 현대비앤지스틸과 유기물 증착 공정에 핵심 소재부품인 'FMM' 국산화에 성공했다.

FMM이란 AMOLED 발광층 증착을 위한 메탈 마스크로 제품의 해상도와 수율을 결정하는 핵심 소재부품이다.

풍원정밀 제품은 크게 OMM(Open Metal Mask), FMM(Fine Metal Mask), SBM(Stick Bar Mask)로 나뉜다.

AMOLED 증착 공정에 사용되는 OMM와 FMM는 각각 패널의 공동층과 발광층에 사용되는 핵심 제품이며, SBM은 OLED TV 패널에 사용되는 스틱바 형태의 메탈 마스크다.

주요 고객사의 FMM 수급 이원화 니즈에 따라 국내 FMM 시장을 독점하고 있던 일본기업 DNP(Dai Nippon Printing)의 시장 점유율을 가져오며, 2022년부터 고부가가치 시장 진입을 통한 폭발적인 외형 성장이 예상된다.





FMM 성장성과 세계 OLED 시장 핵심고객사 확보 완료

풍원정밀이 새롭게 진입하는 FMM 사업을 주목해야 한다.

풍원정밀은 국내에서 유일하게 FMM 원천 특허를 보유하고 있는 기업이다.

FMM은 높은 정밀도와 균일성을 필요로 하는 제품으로 50%대의 영업이익률을 기록할 것으로 예상하고 있다.

국책과제와 투자조합(SVIC 55호)의 지원을 통해 FMM 국산화에 성공한 풍원정밀은 주요 고객사로 FMM을 공급할 것으로 파악되며, 선제적으로 투자한 8세대 FMM 생산라인이 올해 6월 구축 완료 및 하반기부터 본격 양산될 예정이다.

주요 고객사는 전세계 OLED 시장의 TOP 2 기업으로 2021년 상반기 기준 전세계 대형, 중소형 OLED 패널의 M/S 80%대를 기록한 기업이다.

OLED 시장은 2025년까지 연평균 8% 성장률을 보일 것으로 전망되며, 주요 고객사의 매출 성장과 함께 풍원정밀의 매출 확대 가능성이 높다고 판단된다.





2022년 매출액 863억원, 영업이익 177억원 전망

풍원정밀의 2021년 예상 실적은 매출액 417억원(+12.4% YoY), 영업이익 31억원(+416.7% YoY), 2022년 매출액 863억원(+107.0% YoY), 영업이익 177억원(+471.0% YoY), 2023년 매출액 1,824억원(+111.4% YoY), 영업이익 581억원(+228.3% YoY)을 기록할 것으로 전망한다.

일본 DNP 기업이 독점하고 있는 FMM 시장을 풍원정밀이 진입하면서 OLED 부품소재 국산화의 게임 체인저가 될 것으로 예상한다.






풍원정밀 일간챠트

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