면광원(Area Beam) 레이저 기술을 바탕으로 패키징 공정 중 본딩 장비 제조업체

2015 년 ㈜크루셜머신스 설립. 2019 년 레이저쎌로 상호 변경. 동사는 세계 최초, 세계 유일 면광원 에어리어 레이저 기술 기반으로 반도체, 디스플레이 및 2 차전지 패키징 공정의 본딩과정에 사용되는 장비를 개발, 제조 사업 영위. 특히 경쟁사 대비 3~15 배 높은 효율성, 경제성을 바탕으로 고부가가치 분야에 집중하고 있으며, 현재 최첨단 반도체, 미니 LED, 전기자동차 배터리 접합 공정에도 적용되고 있음. 최근 BSOM(Beam Shaping Optic Module)과 NBOL(iNnovation Bonding Optical Laser) 디바이스로 사업영역 다각화 중. 동사는 기술성장기업 특례 적용에 따라 2022 년 6 월 24 일 코스닥 시장에 신규 상장 예정. 제품별 매출비중(2021 년 별도기준)은 제품 92.7%, 상품 5.3%, 기타 2.0%. 공모 후 주주 비중은 최대주주 18.7%, 최대주주 등 0.2%, 기존주주 61.6%, 상장주선인 0.6%, 공모주주 19.0%.



투자포인트

1) 면광원 레이저 기술 기반으로 본격적인 실적 성장 전망: 동사는 기존의 점(Spot)이 아닌 면(Area) 형태 레이저 기술로 동일한 레이저빔 균일도를 유지하면서 패키징 장비에 채택이 급격히 늘고 있어 큰 폭의 실적 성장이 기대됨. ① 동사의 제품은 휨(Warpage) 발생이 없고, 칩당 소요시간이 기존 TCB(Thermo Compression Bonder) 방식보다 효율성이 3~15 배 높으며, 장비가격도 절반 수준으로 경쟁력을 보유하고 있음. ② 이러한 장점을 기반으로 이종접합반도체, 전기자동차의 BMS(Battery Management System), 파워반도체 등은 물론 Mini LED, Micro LED 등의 차세대 디스플레이 시장에 진출하고 있음. 이미 37개 고객사와 44개 프로젝트가 진행되고 있어 급속한 실적 성장이 기대되고 있음. 특히 반도체, 전기차배터리, IT 부문의 글로벌 Top-Tier 고객사를 확보하고 있어 시장 확대에 긍정적임.
2) 제품군 고도화 및 글로벌 파트너 추가 확대에 따른 지속 성장 전망: ① 첨단반도체, 전기자동차, 차세대디스플레이 시장의 면광운 레이저 시장의 폭발적인 성장이 전망되고 있는 가운데, 장비사업부문의 High-End 시장 확장은 물론 BSOM 및 NBOL 시리즈의 디바이스 제품군의 고도화 사업을 통해 수익률을 극대화할 예정임. ② 또한, 글로벌 표준연구기관인 AREA 컨소시엄(미국)과 IME 연구소(싱가폴)을 통한 세계 최초 면광원 레이저 본딩 표준화가 진행됨. 동사는 분야별 글로벌 대표 고객에 모두 진입 성공을 통한 지속적인 사업 기회가 확대되고 있음. 글로벌 영업파트너 추가 확대를 통해 지속성장을 지향하고 있음.



공모가는 3 개년 예상실적 기준 PER 11.5~13.4 배로 동종업체 대비 할인된 수준

공모 희망가(밴드: 12,000 ~ 14,000 원)는 동사 추정 3 개년(2022 년 ~ 2024년) 예상 추정치 현가화(연할인률 20%)의 평균 주당순이익 기준, PER 11.5 ~ 13.4 배로, 국내 유사 및 동종업체(한미반도체, 이오테크닉스, 코세스, 제너셈)의 2021년 기준 평균 PER 15.9배 대비 15.4% ~ 27.5% 할인된 수준. 상장 후 유통가능 물량은 전체 주식수의 44.2%(372 만주)로 적지 않은 수준.