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[코난테크놀로지] Text 및 Video 분야의 AI 전문 기업

신규상장종목 | 유진투자증권 박종선 | 2022-06-21 13:26:46

AI 기반 문자, 영상, 음성 처리 기술을 보유한 AI 전문 기업

1994 년 ㈜코난테크놀로지 설립. 2006 년 SK 커뮤니케이션즈와 검색사업 전략적 제휴(지분 29.5%). 2021년 ㈜한국항공우주와 전략적 제휴 협정(지분 10.0%). “사람처럼 보고, 듣고, 이해하고 말하는 AI기술”을 기반으로 4제품군, 7제품 라인업을 확보함. 4제품군은 딥비전(Deep Vision), 딥스피치(Deep Speech), 딥텍스트애널리틱스(Deep Text Analytics), 딥컨버세이셔널에이전트(Deep Conversational Agent)로 구성. 딥텍스트애널리틱스 제품군 하위에 4 개의 상용제품(코난서치, 코난애널리틱스, 코난 BI, PulseK)이 포함되어 있음. 동사는 코스닥시장 상장요건 중 기술성장특례 적용기업으로 올해 7 월 7일 코스닥 시장에 신규 상장 예정. 제품별 매출비중(2021 년 별도기준)은 Konan Search 51.5%, Konan Analytics 15.4%, Konan Chabot 10.5%, PulseK 6.4%, Konan Watcher 15.0%, Konan Voice/Listener 1.1% 공모 후 주주 비중은 최대주주 등 39.2%, 5% 이상 주주 28.59%, 기타주주 6.86%, 1% 미만 주주 3.62%, 공모주주 21.13%, 상장주선인 0.63%



투자포인트 1) 기반사업인 AI Text 사업의 안정적인 실적 성장 전망: 오랜 업력을 통한 압도적인 기술 경쟁력 확보로 안정적인 실적 성장을 전망함. ① 동사는 23 년 업력을 기반으로 2,500 여 고객 확보, 3,000 개 이상의 프로젝트 수행, 장기 고객 매출 비중 55%를 확보함. ② 독과점 지위를 통해 시장점유율 확대(AI 강화 검색: 2018 년 M/S 27% → 51%), 평균판매단가 상승(조달청 나라장터 기준: 2018년 3,000만원→ 2021년 5,200만원) 등은 물론, 유지보수 계약 증가(유지보수 계약금액: 2018년 333건 → 2019년 393건 → 2020년 408건 → 2021년 448건)와 함께 수익성 개선(유지보수 이익률: 2018 년 2.4% → 2019 년 12.0% → 2020 년 18.7% → 2021 년 23.5%)이 지속됨. ③ 현재 구축형 제품 중심에서 점차 구독형 제품 확대를 통한 안정적인 매출 비중 확대를 추진 중임.
2) 비디오 기반의 신규 사업 진출도 긍정적임: ① KAI 와 전략적 제휴(지분 7.82% 보유)를 통한 항공분야 기술과 융합하여 디지털 트윈 개발 및 항공우주사업 분야로 진출하고 있음. PHM(Prognostics and Health Management, 고장/수명예측시스템) 개발에 협력 중임. ② 국방혁신에 가장 적합한 기술 보유 및 레퍼런스를 바탕으로 육군 해안감시사업, 철책감시 사업 등에 진출 중임. ③ 다양한 음성 API 출시를 통해 메타버스 시장 진출도 추진 중임. 메타버스 활용도가 높은 교육, 게임 분야 기업들과 MOU 를 체결하였음.



공모가는 2024 년 현가화 기준 PER 17.4 ~ 20.8 배로 동종업체 대비 할인된 수준

공모 희망가(밴드: 21,000 ~ 25,000원)는 2024년 동사추정 실적을 현가화(연할인률 20.0%)한 EPS 1,204 원 기준, PER 17.4 ~ 20.8 배로, 국내 유사업체(셀바시 AI, 위세아이텍, 원티드랩)의 2021 년 1 분기 기준 평균 PER 27.9 배 대비 25.7% ~ 37.6% 할인된 수준. 상장 후 유통가능 물량은 전체 주식수의 23.7%(135 만주)로 적은 수준임.




코난테크놀로지 일간챠트

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