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[새빗켐] 폐배터리 및 폐산 리사이클링 전문업체

신규상장종목 | 유진투자증권 박종선 | 2022-07-20 11:20:41

폐수처리 약품 처리사업에서 폐배터리 리사이클링 사업까지 전방시장 확대

1993 년 폐수처리 약품사업을 위한 동양케미스트리 설립. 2005 년에 새빗켐으로 사명 변경. 반도체, 디스플레이 폐산사업을 추진. 2017 년에 2 차전지 리사이클 사업을 시작. 2020 년 전 구체복합액 상업생산을 시작함. 2022 년 LG 화학 전구체 복합액 납품 승인을 받고, 한국전구체㈜와 10년간 납품 MOU를 체결함. 동사는 8 월 4 일 코스닥 시장에 신규 상장 예정임. 제품별 매출비중(2021 년 별도 기준)은 폐전지 재활용 사업 68.3%, 폐산 재활용 사업 29.9%, 기타 매출 1.9%. 공모 후 주주 비중은 최대주주 등 58.5%, 벤처금융 3.2%, 기타 주주 6.9%, 상장주관사 4.0%, 소액주주 5.0%, 공모주(기관 및 개인) 22.3%, 우리사주 0.2%



투자포인트

1) 전구체복합액 리사이클 사업 기반으로 안정적인 성장 전망 : 글로벌 및 국내 전기차 폐배터리 발생량이 연평균(2020~2025) 각각 59.6%, 158.4% 증가하고 있는 가운데, 동사의 전구체복합액 리사이클링 시장에서 안정적인 성장을 지속할 것으로 전망함. ① 30 여년간의 업력을 기반으로 고순도 정제기술을 통해 높은 유가금속회수율(95% 이상)을 보유함. ② LG 화학, 포스코케미칼, 엘앤에프 등으로부터 불량 양극재를 매입, 유가금속을 회수 후 이엠티나 JH 케미칼을 통해 고객에게 납품함.2017년 진출 이후 매출이 급성장하고 있음. ③ 특히, 지난 6월에 한국전구체㈜(LG 화학 49%, 고려아연 51% 합작법인)와 2024 년부터 10 년간의 장기 공급계약을 체결함. 매년 1,000 억원 이상의 매출이 예상됨. 공모자금을 통해 2024 년에 3 공장 증설을 완료, LG 화학에 본격적으로 납품을 시작할 예정임.
2) 신사업 추진 및 해외 진출로 중장기 성장 모멘텀 확보: ① 건식 폐배터리 리사이클링 사업 : 현재의습식 방전 공정 이외에도 원가절감을 위해 전처리 공정에 건식 폐배터리 리사이클링 공정 기술을 개발하고자 함. ② 태양광 패널 리사이클링: 태양광 패널의 교체 시기가 도래하고 있어 폐패널에서 주요 유가금속을 회수하는 기술을 2024년에 상용화할 예정임. 주요 회수 금속은 은, 염화은, 질산나트륨, 실리콘 등임. ③ 주요 매출처와 해외 시장 동반 진출로 메이저 고객사와의 순환경제시스템을 구축. 또한 글로벌 원료 수급망을 구축함은 물론 기술이전을 통한 글로벌 거점을 확보하는 의미도 있음, 즉 해외 현지업체에 기술이전 후 원재료 수급망을 체결하게 되면 해외 법인 설립시 발생하는 리스크 최소화 및 안정적인 원재료 매입처를 확보할 수 있기 때문임.



공모가는 2023 년 기준 PER 13.0 ~ 15.6 배로 동종업계 대비 할인된 수준

공모 희망가(밴드: 25,000 ~ 30,000 원)는 2022 년 예상 실적 기준 PER 13.0 ~ 15.6 배로, 국내 유사업체(코스모신소재, 인선이엔티, 코엔텍, 와이엔텍)의 2022 년 1 분기 기준 최근 12 개월 실적 평균 PER 28.3 배 대비 44.6%~ 53.9% 할인된 수준. 상장 후 유통가능 물량은 전체 주식수의 34.2%(163 만주)로 적지 않은 수준임.




새빗켐 일간챠트

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