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[에이치와이티씨] 2차전지 장비용 초정밀 부품 제조업체

신규상장종목 | 유진투자증권 박종선 | 2022-07-21 11:04:13

2차전지 극판 및 조립 공정에 사용하는 초정밀 부품 생산업체

2000 년 설립한 한영정공에서 정밀금형사업을 시작. 2006 년 에이치와이티씨 사명 변경. 2015 년 S 社 2 차전지 부품 연간 공급계약, 2017 년 L 社 재연마 가공 연간 계약 등을 통해 2차전지 초정밀부품 생산 시장에 진입. 2019 년 중국 남경법인, 폴란드 법인 설립. 2022 년 폴란드법인 현지 공장 매입, 미국 법인 설립 등으로 글로벌 네트워크를 확장함. 동사는 2022 년 8월 9일 코스닥 시장에 신규 상장 예정임. 제품별 매출비중(2021 년 연결 기준)은 조립공정 부품 51.3%, 극판공정 부품 22.7%, 장비용 금형 6.3%, 기타 19.7%. 매출처별 비중은 삼성 SDI 향 60.3%, LG 에너지향 8.9%, SK 온향 6.0%, 기타 16.8% 수준임. 공모 후 주주 비중은 최대주주 등 38.0%, 전문투자자자 0.8%, 기타 주주 35.9%, 공모주(기관 및 개인) 22.4%, 우리사주 2.2%, 의무인수분 0.7%



투자포인트

1) 글로벌 2차전지 시장의 성장에 따른 부품 수요 증가로 안정적인 실적 성장 전망: 글로벌 2차전지 업체의 Capa 증설이 진행되고 있는 가운데, 동사의 초정밀 부품 수요가 증가할 것으로 예상되어 안정적인 실적 성장이 지속될 것으로 전망함. ① 2 차전지 제조업체의 가동률 상승으로 제품 교체 주기가 감소하게 되면서 부품 수요가 크게 증가할 것으로 전망함. 초정밀 부품 사용 증가로 제품 발주시기 단축 및 발주량이 점차 증가하고 있음. ② 동사는 2차전지 제조공정 중 극판공정 및 조립공정에서 사용되는 장비의 초정밀 부품을 생산함. 극판공정의 슬리팅 과정에서 사용하는 KNIFE UNIT, KNIFE SPACER, PX-SHAFT 등을 공급함. 조립공정의 와인딩, 노칭, 스태킹, 어셈블리, 실링 과정에서 사용하는 초음파 흔,ANVIL, CUTTER, 권심, 절연판 금형 등을 생산함. ③ 동사는 공모자금을 활용한 Capa 확장을 추진하고 있음. 생산능력 확충에 따른 매출 성장이 지속될 것을 예상함.
2) 신규사업 및 고객포트폴리오 확대 추진도 긍정적임: ① 고객사의 니즈에 따라 노칭 금형을 공동개발하고 있음. 양극, 음극판의 탭 형상을 타발하여 각각의 극판 형태로 만드는 프레스금형을 개발하고 있음. 이는 생산공정 고속화로 생산성 향상은 물론, 와인딩 방식에서 스태킹방식 배터리까지 커버리지를 확대할 수 있어 긍정적임. 해외공장에 노칭금형을 공급, 관련 매출이 예상됨, ② 삼성SDI, LG에너지솔루션,SK온 등의 매출 비중이 감소하고, 기타 고객의 매출 비중이 점차 증가(주요 3 사 외 기타 매출 비중: 2019 년 9.6% → 2020 년 13.1% → 2021 년 14.4% → 2022년 1 분기 16.8%)하면서 고객 다변화가 진행되고 있음.



공모가는 2022 년 기준 PER 15.6 ~ 18.0 배로 동종업계 대비 크게 할인된 수준

공모 희망가(밴드: 13,000 ~ 15,000 원)는 2022 년 예상 실적 기준 PER 15.6 ~ 18.0 배로, 국내 유사업체(이노메트리, 피엔티, 지아이텍, 대보마그네틱, 엔시스)의 최근 4 개 분기 실적기준 평균 PER 26.0 배 대비 30.5%~ 39.7% 할인된 수준. 상장 후 유통가능 물량은 전체 주식수의 39.0%(393 만주)로 적지 않은 수준임.




에이치와이티씨 일간챠트

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