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이차전지 비중 확대 필요: 원가 상승에 따른 판가 전이가 가능한 성장주

기술적분석 | IBK투자증권 투자전략부 | 2022-04-01 11:07:24

코스피 이익 정체로 지수는 박스권 예상

원자재 가격은 러시아 전쟁이 끝나면서 하락은 하겠지만 여전히 높은 수준을 유지할 것으로 예상된다.

또한 2분기 이후 에너지 업종의 일회성 재고평가 이익이 제한적인만큼 원자재 가격의 YoY 상승은 직접적인 코스피 영업 이익 하락 요소로 작용할 전망이다.

현재 이익 전망에서 향후 반도체 가격 변화가 핵심이다.

삼성전자 실적 전망 컨센서스에 2분기 이후 디램 가격 전망을 긍정적으로 보는 추정치가 더 많은 상황이다.

따라서 디램 가격 상승에 따른 이익 상향 보다 디램 가격 하락에 따른 이익 하향 조정 폭이 더 큰 구조이다.

다만 아직 반도체 가격에 대한 방향성이 명확하지 않은 상황으로 이익 변화가 당장 발생할 가능성은 낮다.




테슬라의 주가 상승: 성장 요소뿐만 아니라 퀼리티(수익성) 측면에서 평가

ARK Innovation ETF(ARKK)와 테슬라(TSLA)의 주가 추이를 살펴볼 필요가 있다.

두 주식 모두 2022년 금리 상승 및 전쟁리스크로 수익률 하락이 진행 되었으나, 최근 반등 국면에서 수익률 격차가 확대되고 있다.

주가 수익률 차이 확대는 판가 전이라고 판단한다.

테슬라는 최근 원자재 가격인상에 대응하여 신차 가격을 지속적으로 인상해왔다.

시장에서는 테슬라를 단순 성장주가 아닌 퀄리티(수익성) 측면에서 주목했다고 볼 수 있다.




국내 이차전지 업체 1분기 실적 발표가 중요

국내 이차전지 셀, 소재업체들의 2022년 1분기 영업이익 컨센서스는 연초 이후 원재료 가격 상승 및 자동차 부품 부족으로 하향 조정이 진행되었으나, 최근 실적 발표 시즌을 앞두고 다시 상향 조정이 발생 하고있다.

국내 업체들도 판매 가격에 원가 상승을 반영하는 구조로 납품을 하고 있으며, 이차전지 판매 증가로 실적 개선이 예상되고 있다.

글로벌 성장 둔화, 인플레이션 우려 국면에서 이차전지 셀, 소재 업체들이 1분기 실적 발표를 통해 마진 확보 여력을 보여주게 된다면 매출 성장과 수익성 방어력을 갖춘 이차전지 업종의 선호 현상이 강화될 것으로 예상한다.




META 퀀트 추천 팩터

4월 메타퀀트 모델의 추천 팩터는 1) 외국인 1개월 순매수 강도 상위 종목 1위~10위, 2) 외국인 3개월 순매도 강도 종목 5분위이다.

외국인 순매수 종목들의 지수영향력이 큰 상황에서 MSCI 이머징 ETF 좌수가 증가하였기에 외국인이 이미 순매수한 종목과 지수 상승에는 동행하고, 외국인 매도에는 덜 영향 받을 수 있는 외국인 순매도 종목 매수를 제시한다.




 
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