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피에스케이(319660) 장비 원픽!

종목리서치 | DB금융투자 어규진 | 2021-11-16 11:17:23

3분기 기대치 상회: 피에스케이의 2021년 3분기 실적은 매출액 1,008억원(+98.2%, YoY/ -19.8%, QoQ), 영업이익 238억원(+414%, YoY/ -24.9%, QoQ/ OPM 23.6%)으로 비수기에도 시장기대치를 상회하는 호실적을 달성했다.

상반기 삼성전자향 대규모 장비입고가 마무리 되며 3분기는 상대적인 공백기로 부진한 실적이 예상되었으나, 중화권 및 미국, 대만 등 해외 주요 고객향 메모리 및 Logic 반도체 장비 주문이 꾸준히 증가하며 예상치를 뛰어넘는 실적을 기록했다.




삼성 말고도 많아요: 2021년 하반기 삼성전자향 장비 입고 공백과 2022년 P3 신규 라인의 지연(특히 상층부 DRAM)으로 단기적으로 삼성전자 메모리향 장비업체에 대한 우려감이 존재하는 상황이다.

반면 동사는 1) 미국 대형 고객향 Logic 장비 공급이 본격적으로 증가하는 가운데, 2) 중화권 및 대만 등 글로벌 업체의 PR Strip 장비 수주 증가, 3) 삼성전자를 포함한 미국 파운드리신규라인 증설에 따른 신규 장비 수주가 기대된다.

또한 신규장비 4) New hardmask Strip 장비는 3D NAND 고단화에 따른 수혜로, 연말에는 국내 메모리 업체향 5) Edge Clean 장비의 수주가 기대된다.

결국 메모리향 판매 호조에 비메모리 판매 비중이 늘어나며 2021년 동사의 연간 실적은 매출액 4,336억원(+63.2%), 영업이익 1,037억원(+229%)의 역대 최대 실적이 기대된다.




투자의견 매수, 목표주가 58,000원 유지: 동사는 단기적인 국내 메모리 투자 감소에도 Logic향 매출 증가로 중장기적 실적 호조세가 지속될 전망이다.

그럼에도 동사의 현 주가 밸류에이션은 7.6배(21E), 7.2배(22E) 수준으로 저평가 영역이다.

투자의견 매수를 유지한다.




피에스케이 일간챠트

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