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금호건설(002990) PER 3배라고? 진짜?

종목리서치 | 교보증권 백광제 | 2021-11-16 11:39:16

목표주가 17,000원으로 13.3% 상향. 극단적 저평가. 중소형 Top-Pick 신규 추천

금호건설에 대해 투자의견 ‘매수’ 유지. 목표주가는 15,000원 → 17,000원으로 13.3% 상향. 목표주가 상향은 금년 지속된 어닝 서프라이즈로 연간 실적 추정치가 재차 상향되었기 때문. 목표주가는 ‘21년 추정 PER 4.6배로 지난 주가 배수를 유지. 현재 주가는 PER 3.0배 수준으로 이유없는 저평가 상태. 금년 놀라운 실적 성장으로 전년 배당금(주당 500원) 이상의 배당 지급이 확실시되는 가운데 현재 수준의 주가 저평가가 얼마나 지속될 지 의문. 건설업종 지수 불안이 이어지고 있으나, 동사는 ① 극단적 저평가 영역에 들어와 있고, ② 풍부한 누적 수주잔고(7.4조원)•신규 분양물량 착공 진행 증가를 바탕으로 3년 이상 매출액•이익증가가 가능하고, ③ 향후 공공주택 공급 확대의 직접적인 수혜가 기대됨. 중소형 건설주 Top-Pick으로 신규 추천.


3Q21 영업이익 343억원(YoY +43.9%), 주택 호조로 실적 레벨업

3Q21 매출액 5,283억원(YoY +7.8%), 영업이익 343억원(YoY +43.9%), 주택 부문 신규 착공 현장 증가 및 자체사업 확대에 따른 마진 개선으로 영업이익 대폭 개선. 토목(YoY -11.9%)은 착공 수주잔고 감소 등 영향으로 소폭 이익 감소. 건축(YoY -3.4%)은전년 일부 현장 준공 등 기저효과로 소폭 이익 감소. 주택(YoY +58.7%)은 신규 착공 현장 진행률 호조에 따른 매출액(YoY +40.7%) 증가, 자체사업 이익 기여도 증가에 따른 마진율(YoY -2.0%p) 개선에 힘입어 이익 급증. 연간 가이던스(영업이익률5.2%)를 크게 상회하는 영업이익률(6.5%) 달성. ☞ ‘21년 매출액 2.01조원(YoY +10.0%), 영업이익 1,237억원(YoY +52.3%), 주택(YoY +51.1%)•건축(YoY +26.9%) 실적 호조에 힘입어 연간 영업이익 가이던스 1,060억원 대폭 상회 전망. 전년비 50% 이상 증가한 신규 분양(‘21년 약 6900세대) 호조와 내년 착공 예정 물량(약 7.300세대) 감안하면 양적 성장 지속될 전망.


금호건설 일간챠트

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