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대원제약(003220) 3Q21 Review: 천천히 회복한다

종목리서치 | 이베스트투자증권 강하나 | 2021-11-16 13:14:21

3Q21 Review

3Q21 매출액은 연결 기준 905억원(+19.6% yoy, +3.2% qoq), 영업이익 65억원(+28.9% yoy, +44.4% qoq), 당기순이익 62억원(+82.3% yoy, +113.8% qoq)를 기록했다.

매출액과 영업이익이 당사 추정치와 부합했으나 영업이익은 컨센서스를 하회했다.

이번 분기부터 극동에치팜 매출/손익 추가되어 3분기 매출액 61억원, 손익 1.5억원이 추가되었다.

위드코로나 정책 지연과 돌파감염에 의한 컨센서스 하회로 판단되며 11월 위드코로나 실행 이후 개인간 교류와 외부활동이 급증하고 있기 때문에 4분기와 2022년 기저효과로 인한 매출 상승이 클 것이라고 판단한다.

2021년 추정 연결매출액 3,558억원, 영업이익 142억원, 목표주가 23,000원 유지한다.




그래도 나아지고 있고, 더 좋아질거다.



호흡기계 절대강자인 대원제약은 코로나19로 인한 매출타격이 가장 컸던 중견제약사 중 하나이며 로컬의원 중 매출 50% 이상 감소율이 가장 높은 소아청소년과, 이비인후과, 내과 등에 탄탄한 영업력을 자랑한다.

그렇기 때문에 위드코로나가 실행된 11월 이후, 외부 활동 증가와 코로나19에 대한 걱정이 감소하면서 매출회복이 가장 기대되는 회사이다.

대원제약의 전문의약품 매출 상승(카나브 도입 매출 2022년부터 기대)에 1)혈액순환개선제이자 치질/붓기개선 의약품으로도 사용이 가능한 뉴베인의 마케팅효과와 2)코로나 치료제로 임상2상 승인된 ‘티지페논정’의 차후 임상 업데이트, 그리고 3)건기식 회사인 극동에치팜을 회사의 본연 영업력으로 어떻게 키워나갈 지가 기대되는 상황이다.




대원제약 일간챠트

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