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에스텍(069510) 3Q21 Review: 기대치 하회한 실적

종목리서치 | 이베스트투자증권 정홍식 | 2021-11-16 13:17:51

3Q21 Review

동사의 3Q21 실적은 매출액 664억원(-29.8% yoy, -24.8% qoq), 영업이익 -72억원(적자전환)을 기록하였다.

이는 실적둔화를 이미 예상 했지만 외부적인 변수의 영향으로 기대치(Sales 865억원, OP 1억원) 대비 현저히 낮은 실적이다.

매출액은 전분기 수주잔고 914억원 대비 250억원(-27.4%) 낮은 664억원을 기록하였다.

3Q21 매출액 둔화 이유는 자동차와 TV 부문에서 베트남 법인의 생산차질(코로나) 영향이 있었던 것으로 추정된다.

지난 분기 자동차와 TV의 수주잔고는 각각 513억원, 280억원인데, 3Q21에 반영된 매출액은 각각 379억원(-134억원), 164억원(-116억원)이다.

영업이익 부진 이유는 첫째, 글로벌 해상운임지수 상승에 따른 운반비 증가 요인이다.

동사의 수출 비중은 3Q21누적 기준 90.3% 수준으로 수출 실적이 대부분을 차지한다.

대외
적인 변수로 글로벌 선박 운임지수가 높은 상태로 유지되면서 동사의 운반비 부담이 확대되고 있다.

동사의 수출비 + 운반비는 3Q20 23억원 → 3Q21 42억원(+81.6% yoy)으로 전년동기 대비 19억원 상승하였는데, 이는 영업이익 감소에 직접적인 영향을 주고 있다.

둘째, 베트남 법인의 생산문제에 있어 납기를 맞추기 위해 국내에서 병행생산을 하며 수익성이 큰 폭으로 악화된 것으로 파악된다.

4Q21에 들어서, 운반비 증가는 여전히 이익 감소 요인이고, 생산차질은 회복되고 있는 것으로 파악된다.

참고로 3Q21 동사의 수주잔고는 926억원(자동차 655억원, TV 194억원, Mobile 17억원)이며, 지난 분기 생산차질에 따른 이연 효과가 있었던 것으로 보인다.




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