1Q22 실적 Review: 시장 기대치 상회

• 1Q22 실적은 매출액 6,480억원(+10%, 이하 yoy), 영업이익 705억원(+43%), 지배지분 순이익 364억원(+85%)으로 1Q 기준 역대 최대 실적 경신. 시장 기대치 대비 영업이익 +7%, 지배지분 순이익 +20% 상회. 이 같은 실적 호조는 ①장기 렌터카 안정적 성장과 수익성 개선→ B2C·전기차 수요 확대, ②상대적 高 수익성의 중고차 사업 성장세 지속 → `21년 단가 상승 분위기 유지, ③일반 렌탈 →건설 경기 회복에 따른 리프트 부문 실적 개선 등에 기인
• 2Q22 이후에도 실적 개선 추세는 유지될 전망. 인가 대수 증가에 따른 장기 렌터카 안정적 성장 지속, 중고차 사업 실적 호조 등 기존 성장 동력들의 작용이 지속될 것으로 기대되기 때문. 다만 2H22 기저효과 약화를 고려 시 그 폭이 둔화될 여지는 있다고 판단. 이를 감안할 때 `22년 실적은 매출액 2.69조원(+11%), 영업이익 2,871억원(+17%), 지배지분 순이익 1,397억원(+18%)으로 추정됨
• B2C 중고차 사업에 대해 이전보다 구체화된 계획 발표(`22년 10월 내수·수출 통합 플랫폼 오픈 후 `23년 멀티플렉스 구축). ①프리미엄 중고차 판매(차령 3~4년 자사 차량, 투명한 이력 제공→ 롯데오토케어), ②경매 노하우(정확한 진단→ 비대면 판매 확대), ③수출 플랫폼 판매(내수 대비 판가가 높은 수출 판매 확대→ ASP 상승) 등 차별화된 전략으로 `25년 매출액 1.3조원(OPM 13~17%), 중고차 판매 25만대 달성을 목표로 제시. 성공 시 高 성장 발판 마련


투자의견 ‘Buy’, 목표주가 75,000원 유지

• 투자의견 ‘Buy’, 목표주가 75,000원 유지. 장기 렌터카 안정적 성장 기조와 중고차 부문 실적 호조에 따라 실적 개선 지속될 것으로 전망되기 때문. 특히 2H22 ①新 사업 성장 기대감(10월 B2C 중고차 시장 진출, 현재 실적 미 반영→ 내년 실적 상향 요인), ②쏘카 상장(자회사 그린카 가치 재평가 기대, 쏘카 지분 가치 부각→ 공모가 고려 필요) 등을 고려 시 주가 멀티플 상승을 통한 주가 우상향 기대