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현대홈쇼핑(057050) [1Q22 Review] 홈쇼핑 중 1등 실적 달성

종목리서치 | 한화투자증권 남성현 | 2022-05-10 11:11:20

1Q22 Review: 마진율 개선

• 현대홈쇼핑 1분기 실적은 당사 추정치 상회. 1분기 취급고 1조 2,799억 원, 영업이익 363억 원으로 각각 YoY +0.7%, -18.2%를 기록. 당사 기대치가 영업이익 230억원이라는 점에서 기대치를 상회하는 호실적 발표
• 홈쇼핑: 취급고는 1조 113억 원으로 전년동기대비 +0.7% 증가. TV(전체 +3.3%, T커머스 +6.8%), 인터넷(전체 -3.5%, 모바일 +4.8%)을 기록. 인터넷 DB제휴 축소에도 불구하고 T커머스 및 모바일 취급고 증가가 전체 실적을 견인. 1분기는 경쟁사대비 우월한 실적을 기록. 지난해 1회성(송출수수료 환입 48억 원)을 감안하면 실질적으로 이익 성장을 달성. 이는 1) 상대적으로 송출수수료 증가율이 낮았고, 2) 고마진(의류/리빙 등) 제품군 판매 증가와, 3) DB제휴 축소에 따른 마진율 상승이 견인한 것으로 판단
• 주요 자회사 및 기타 사업부: 1) 현대L&C 매출액은 전년동기대비 +1.4% 성장한 2,398억 원, 영업손실액 -4억 원 달성. 원재료 가격 상승 및 해상운임 증가에도 불구하고 ▶ 가격 전가 효과와, ▶ 매출처 다변화를 통한 판로 확대로 영업손실액은 예상치를 상회. 2분기 동 추세는 이어질 가능성이 높으나, 계절적 성수기 진입과 판로 확대를 통한 매출 증가로 영업실적은 상대적으로 견고할 것으로 예상
• 2) 현대렌탈케어 매출액은 288억 원(전년동기대비 +10.8%), 영업이익 14억 원(흑자전환)을 달성. 지난해 렌탈자산 손상 반영에 따른 원가율 감소와 장기약정 확대에 따른 영업비용 감소가 주요 원인. 신규계정 확대보다는 장기약정을 통한 비용 통제 전략에 따라 영업실적 안정화 추세는 이어질 전망


투자의견 BUY, 목표주가 9.9만원 유지

• 투자의견 BUY 및 목표주가 99,000원 유지


현대홈쇼핑 일간챠트

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