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라이온켐텍(171120) 합성왁스 국내 1위, 인조대리석 국내 3위 기업

종목리서치 | 한국IR협의회 이원재 | 2022-06-08 14:39:01

국내 합성왁스 1위, 인조대리석 3위권 화학기업

동사는 1973년 설립되어 1980년대 초반부터 PE, PP계열 합성왁스를 국내 최초로 개발하여 상용화한데 이어 2000년대 초반에는 인조대리석 사업에 진출하여 국내 점유율 3위권으로 부상, 제품매출비중은 인조대리석 80%, 합성왁스 20% 차지


22년 판가 상승과 신규제품 확대, 환율효과에 실적 호조 전망

2022년 매출액 1,663억원(+10.6% YoY), 영업이익 143억원(+52.1% YoY) 전망. 원가 상승에 따른 제품가격 인상 실시, 인조대리석 부문 E-Stone 판매 증가, 합성왁스 부문 신규제품인 POE 친환경 접착제 매출 기여 등이 외형 증가에 기여할 전망이며, 1분기까지 강세를 보였던 원료가격이 2분기부터 하향 안정세를 보이고 있어 수익성 개선 전망.


22E PER 12.9배, PBR 1.2배로 과거 3개년 평균대비 저평가 국면

2022년 추정 실적대비 동사의 現주가는 PER 12.9배, PBR 1.2배로 과거 3개년 평균(PER 17.7배, PBR 1.4배)대비 PER 기준 27%, PBR 기준으로는 20% 저평가 수준임. 국내 인조대리석 시장 경쟁사인 LX하우시스(PBR 0.6배), 롯데케미칼(PBR 0.5배)대비로는 고평가 수준이나, 경쟁사들은 인조대리석 사업부문이 전체 매출의 극히 일부이고 코스피 시장에 상장되어 있어 밸류에이션을 단순 비교하기에는 무리가 있으며, 합성왁스 부문 글로벌 동종업체들에 비하면 동사의 주가는 순자산가치대비 저평가된 상황임. 2017년 이후 5년여간 지속된 최대주주 경영권 매각 관련한 이슈는 주가의 변동성을 확대할 수 있는 이슈로 주목할 필요.


라이온켐텍 일간챠트

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