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TCC스틸(002710) EV업체들의 원통형 전지 채택 확대로 TCC스틸 수혜

종목리서치 | SK증권 윤혁진 김도현 | 2022-06-09 15:33:03

- 표면처리강판 전문기업으로 원통형 전지에 사용되는 전기니켈도금강판 사업 확장 중
- 니켈도금강판 생산 Capa 두 배로 증설 중이며, 2023 년 하반기부터 가동 기대
- 니켈도금강판 등 고부가가치 제품 매출비중 확대에 따라 이익률 개선 기대
- 1Q22 매출액 1,367 억원(+17.0% YoY), 영업이익 87 억원(+478.3% YoY) 달성
- 원재료 가격 변동 및 일회성 비용 반영되며 이익 소폭 감소했으나 정상화 전망


주석, 니켈 등 표면처리강판 전문기업

TCC 스틸은 표면처리강판 전문기업으로 주요 제품은 통조림 캔 등의 포장재로 사용되는 주석도금강판 및 가전, 자동차용 부품으로 사용되는 동(구리)도금강판이다.

2 차전지 원통형 Cell 의 캔에 사용되는 전기니켈도금강판은 가공업체를 거쳐 삼성SDI 및 LG 에너지솔루션 원통형 Cell 로 국내에서 유일하게 공급 중이다.




2 차전지 원통형 Cell 포장재 사업 확대, 2023 년부터 증설라인 가동 전망

2 차전지용 니켈도금강판은 기존 표면처리강판에 비해 열처리 및 압연 등 추가 공정이 필요하나, 판가가 높아 수익성이 높은 제품이다.

TCC 스틸의 연간 생산 Capa 는 43.5만톤 수준으로 이중 20% 미만이 니켈도금강판 생산에 사용된다.

니켈도금강판 수요 확대에 따라 포항공장에 760 억원을 투자해 니켈도금강판 Capa 를 현재의 두 배 수준으로 증설할 계획이며, 2023 년 6 월부터 순차적으로 가동될 예정이다.




전기차 업체들의 원통형 전지 채택 확대는 TCC 스틸에게 큰 기회

1Q22 매출액 1,367 억원(+17.0% YoY), 영업이익 87억원(+478.3% YoY), OPM 6.4%를 기록했다.

연초부터 지속된 원재료 가격 인상과 인건비 등 일회성 비용 반영으로 1분기 이익률은 전분기(OPM 6.6%)대비 소폭 감소했다.

2 분기에는 환율상승, 일회성비용 제거와 니켈도금강판은 주 고객사인 삼성SDI 와 LGES 의 원통형 전지 수요가 지속적으로 호조를 보이고 있어 안정적인 이익 성장이 예상된다.

특히 원통형전지를 쓰는 최종고객사인 테슬라의 안정적인 고성장과 하반기부터 리비안, BMW 전기차 판매 증가를 고려한다면 동사의 니켈도금강판 매출의 장기적인 고성장도 예상된다.

2022 년 매출액 6,000 억원(+11.8%), 영업이익 400 억원(+56.3%)의 호실적(2022 년 PER 10 배 미만)이 예상되며, 2023 년 하반기부터는 증설된 니켈도금강판의 실적 기여가 추가될 것으로 판단돼 TCC 스틸은 저평가된 EV업체들의 원통형 전지 채택의 수혜주로 판단된다.




TCC스틸 일간챠트

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