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나스미디어(089600) 나스가 9배?

종목리서치 | DB금융투자 신은정 | 2022-06-10 10:32:07

Update

꾸준하게 양호한 실적 시현 중

2Q22 매출액은 370억원(+25.6%yoy), 영업이익은 96억원(+19.1%yoy)으로 탑라인과 이익 모두 양호한 실적을 시현 할 것으로 전망된다.

DA(노출형 광고) 매출은 성수기 시장 성장과 더불어 게임, 가전 광고주의 집행 증가로 18.2%yoy 성장이 예상된다.

모바일플랫폼 매출은 +73.5%yoy의 고성장이 예상되는데 리워드, CPS 광고 등 퍼포먼스형 광고 수요가 증가한 영향으로 분석된다.



22년 새로운 것들

모바일플랫폼은 하반기에도 성과 연동형 광고 등 수요 증가가 지속될 것으로 예상돼 연간으로도 49%yoy의 매출 성장이 예상된다.

K-deal은 22년부터 마케팅 확대, 선물하기 기능 등을 추가하며 거래액(최근 월별 20억원 이상 추정) 성장이 기대된다.

그 동안 부진했던 IPTV는 어드레서블TV 광고, 실시간 큐톤 광고 도입으로 실적 회복이 기대되고, 옥외광고도 지하철 동영상 광고 신규 수주가 반영될 예정이다.

이를 반영한 22년 연간 매출액은 1,493억원(+20.3%yoy), 영업이익 388억원(+18.1%yoy)이 예상된다.




Action : TP 3.7만원 하향, 그러나 매우 저평가

모바일플랫폼 등 고성장세를 반영해 연간 실적 전망치를 소폭 상향했으나, 기존 목표주가와의 높은 괴리율 등을 고려해 Target P/E를 12.8배로 하향한 바 목표주가를 3.7만원으로 제시한다.

목표주가 현실화를 위해 목표주가는 소폭 하향조정하지만 동사를 바라보는 투자 포인트인 1) DA 시장 성장에 따른 수혜. 2) 모바일플랫폼 신규 상품으로 인한 고성장, 3) K-deal과 같은 신사업 기대감 등은 여전히 유효하다.

현재 주가 기준 22E P/E도 9.3배로 과거 평균 13배 대비 현저히 저평가 구간으로 판단된다.

투자의견 BUY를 유지한다.




나스미디어 일간챠트

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