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성일하이텍(365340) 선행 중인 모범생

종목리서치 | DS투자증권 구성중 | 2022-09-19 11:28:56

전기차 폐배터리 나오기 전에 밸류체인을 구축

성일하이텍은 2011년 군산에 하이드로센터 1공장, 2020년 2공장을 준공해 현재 리튬/니켈/코발트를 리사이클 중이다.

현재 매출액은 대부분 셀메이커/완성차로부터 배터리 스크랩을 조달하고 전구체 기업에 메탈을 판매하여 발생한다.

스크랩 입고부터 판매까지 레깅타임은 2개월 미만으로 단기간 메탈가가 급변하지 않는 한 수익성 훼손은 제한적일 것으로 추정된다.

셀메이커 중에서는 삼성SDI 비중이 높은 편이나 향후 고객사 비중을 다변화하고자 한다.

성일하이텍은 높은 메탈회수율, 전처리-습식제련까지 공정, 해외 거점 투자 등 리사이클링 산업에 가장 준비가 잘 된 기업이다.




메탈가 상승과 환율로 돋보인 2분기 OPM 24.7%

성일하이텍의 2Q22 매출액/영업이익은 각각 113%/335% YoY 증가한 740억원/183억원, 영업이익률 24.7%를 기록했다.

전분기 대비로는 44%/82% 증가했다.

생산 안정화에 따른 수율 향상과 주요 메탈가 상승 그리고 환율효과 등이 긍정적이었을 것으로 추정된다.

2022년 상반기 마진은 22.6%를 기록해 예상 수익성을 크게 상회했다.

하반기에는 메탈가 하락으로 전분기 대비 성장폭은 축소될 것으로 예상된다.




선두주자로서 회수율과 선제투자 경쟁력을 유지할 수 있는지가 관건

성일하이텍은 9/13 공시를 통해 신규공장 투자계획을 밝혔다.

신규3공장의 경우 니켈/코발트를 먼저 생산하고 리튬 생산도 추가될 예정이다.

현재 성일하이텍의 리튬/니켈/코발트 연 생산능력은 2,000톤/2,640톤/1,680톤인데 3공장이 정상가동되는 2026년에는 0.9만톤/1.1만톤/0.3만톤으로 크게 증가할 예정이다.

2030년까지 4~5공장을 추가 증설할 예정인데 유럽/북미 현지거점 구축을 목표로 하고 있다.

리사이클링 시장이 커지면서 경쟁이 커질 전망이다.

향후 전처리 공정 개선에 따른 회수율 확대/고정비 절감 가능성과 선제 거점투자로 경쟁력을 유지할 수 있는지가 관건이다.




성일하이텍 일간챠트

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