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기업은행(024110) 일회성 비용에도 실적개선 중

종목리서치 | IBK투자증권 김은갑 | 2022-09-19 13:20:18

대규모 비용발생에도 YoY 이익증가

2022년 상반기 누적 연결순이익은 1.2조원으로 YoY 1.2% 증가. 이익증가율이 낮아 보이지만 1, 2분기 연속으로 대규모 비용요인이 발생한 점을 감안하면 경상이익 규모는 실질적으로 레벨업 중. 1분기는 분기 최고 순이익이었음. 3분기 비용요인 소멸로 뚜렷한 실적개선 보여줄 전망. 충당금비용은 큰 폭으로 감소할 전망. 만에 하나 보수적 적립 여지가 있다해도 2분기 대규모 적립 대비 규모는 크게 작아질 것으로 판단


NIM 상승 지속, 낮아진 경상적 대손비용률

은행 NIM은 1.68%로 QoQ 7bp 상승. 3개 분기째 비슷한 폭으로 상승 중. 3분기 NIM도 추가 상승 전망. 캐피탈, 투자증권, 연금보험 등 일반 자회사 순이익은 2분기까지 YoY 16.6% 감소. 하지만 SPC, 수익증권 등 기타 자회사 이익 증가폭이 더 커진 결과, 은행 외 자회사 이익은 YoY 14.5% 증가. 상반기 기준 비은행 이익비중은 24%로 과거 대비 높아진 모습. 대손비용률은 2분기 누적 0.54%로 1분기 0.4%에서 크게 상승했지만 추가 충당금 제외 시 1분기와 비슷한 0.23% 유지. 2021년 추가 충당금 제외 수치 0.29% 대비 한단계 낮아진 상태


투자의견 매수, 목표주가 14,000원

기업은행에 대한 투자의견 매수, 목표주가 14,000원 유지. ROE 전망치 9.1% 감안 시 2022년말 BPS 기준 PBR 0.28배는 낮은 수준. 2022년 순이익 기준 PER은 3.2배. 배당성향이 크게 높아지지 않아도 2022년 기말 배당수익률 전망치 8.5%로 배당매력 높음


기업은행 일간챠트

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