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신한지주(055550) 꾸준한 실적과 앞서가는 자본정책

종목리서치 | IBK투자증권 김은갑 | 2022-09-19 13:22:17

대규모 비용요인, 강화된 이익체력으로 만회

2022년 2분기 누적 연결순이익은 2.72조원으로 YoY 5.5% 증가. 1분기 분기 최고 순이익이었던 1.4조원 기록 후 2천 2백억원의 추가 충당금 적립으로 2분기 이익 감소. 하지만 일회성 비용요인을 충분히 흡수가능한 수익창출력을 보여준 것으로 판단. 2분기 누적 은행 부문 순이익은 YoY 22% 증가, 비은행 부문은 1.7% 감소. 카드, 캐피탈 등 실적개선을 보인 자회사가 많았으나 신한금융투자가 41%의 이익감소를 보임. 유가증권 평가손실의 영향으로 향후 회복 여지 있음. 비은행 이익비중은 41%. 코로나로 인해 부진했던 해외법인 및 지점 실적이 빠르게 회복 중. 해외부문 이익은 상반기까지 2천 8백억원으로 YoY 44% 증가


NIM 상승, 비용 하향 안정화

2분기 그룹 NIM은 1.98%로 전분기 대비 9bp 상승. 은행 NIM은 12bp 상승. 이자이익 QoQ 6.3% 증가. 2022년 NIM 상승 및 이자이익 증가세 지속될 전망. 판관비 자체는 증가하고 있지만 디지털화 등 투자에 따른 것이며, 비용효율성은 역대 최저치로 꾸준히 개선되고 있음. 대손비용률은 0.31%, 코로나 추가적립 제외 시 0.16%로 매우 낮은 수준. NPL비율 및 연체율 하락추세 지속


투자의견 매수, 목표주가 55,000원 유지

신한지주에 대한 투자의견 매수, 목표주가 55,000원을 유지함. 분기배당과 자기주식 매입소각 등 업종 내에서 주주친화정책 강화 및 다양화 선도 중. ROE 전망치 10.8%로 PBR 0.39배는 수익성 대비 매력적인 수준. 신한금융투자 사옥을 매각, 매각가격은 6,395억원이며, 매각차익은 약 4,600억원. 3분기 영업외손익에 반영될 전망


신한지주 일간챠트

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