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BNK금융지주(138930) 새로운 레벨의 경상이익 규모

종목리서치 | IBK투자증권 김은갑 | 2022-09-19 13:24:21

3분기 비용감소로 실적개선 전망

2분기 누적 연결순이익은 5,051억원으로 YoY 8% 증가. 2분기 순이익 감소는 충당금 추가적립 624억원과 유가증권 관련 손실규모가 커진 결과. 유가증권 손실은 자회사 중 투자증권과 자산운용에서 크게 발생한 것으로 파악되며, 관련손실은 2분기가 최대치였을 것으로 보여 3분기 실적개선 전망. 비은행 자회사 중 캐피탈은 순이익이 QoQ 6.4% 증가하는 좋은 실적 발표. 자산확대와 더불어 이자이익 증가, 충당금비용 안정화의 결과


NIM 상승, 자산건전성 개선 중

2분기 NIM은 4bp 상승하여 1분기 5bp 상승에 이어 상승세 지속. 가계대출 증가세는 정체되어 있지만 기업대출 증가로 YTD 4.5% (부산은행 5.2%, 경남은행 3.5%)의 상대적으로 높은 대출증가율을 보임. 지역 내부도 감소 등 추가적립 외 충당금비용은 하향 안정화된 상황으로 판단. 2분기 누적 충당금비용률은 0.39%로 2021년 0.49% 대비 낮은 수준. NPL비율 등 자산건전성은 2021년말 역대 최저치 수준에서 추가적으로 개선되고 있음. 3분기에는 충당금비용 감소할 전망


매우 낮은 Multiple과 높은 배당수익률

BNK금융에 대한 투자의견 매수, 목표주가 11,500원 유지. 2022년 연결순이익 2021년 대비 5.2% 증가하여 역대 최고치였던 2014년 실적을 넘어설 전망. 2014년은 대규모 일회성 이익이 발생한 해로 영업이익 기준으로는 이미 최고 실적이라 할 수 있음. ROE 8.6%, PBR 0.22배, 2022년 연결순이익 전망치 기준 PER은 2.6배로 Valuation multiple 매우 낮음. 배당성향 24% 가정 시 배당수익률 전망치는 9.2%


BNK금융지주 일간챠트

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