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LS(006260) 지주회사 할인요인 축소

종목리서치 | SK증권 최관순 | 2022-09-20 11:09:59

LS 니꼬동제련 100% 편입

LS 는 지난 9 월6 일 LS 니꼬동제련을 100% 자회사로 편입했다.

LS 니꼬동제련의 기업가치는 1.89 조원으로 산정(2021 년 실적 기준 PER 8.3 배)되었으며, 지분 인수를 위해 교환사채 4,706 억원을 발행했다.

LS 니꼬동제련은 전기동 및 귀금속 가격 상승에 따라 올해 상반기 매출액과 당기순이익이 전년동기 대비 각각 20.9%, 91.2% 증가하였다.

연간 제련수수료 강세가 예상되어 올해 당기순이익은 전년대비 65.4% 증가가 예상된다.

지난해 배당은 총 1,379 억원(LS 50.1%, 691억원)을 지급했는데, 배당성향이 유지된다면 올해 배당은 총2,392 억원으로 예상되어 100% 지분인수 후 LS 의 LS 니꼬동제련 배당금은 크게 증가할 전망이다.




우호적인 영업환경 지속

글로벌 국가의 인프라 투자에 따라 초고압, 해저케이블(전선), 통신선(아이앤디) 등의 수요가 견조하고, 북미 트랙터 수요 증가 및 판가인상(엠트론), 전력기기 판매증가(ELECTRIC) 등 LS 주요 자회사의 우호적인 영업환경이 지속되고 있다.

이에 LS 연결실적의 개선세는 하반기 및 내년까지도 지속될 전망이다.




투자의견 매수, 목표주가 88,000 원(상향)

LS 에 대한 투자의견 매수를 유지한다.

글로벌 인프라 투자 확대에 따른 우호적인 업황이 지속되는 가운데 LS 니꼬동제련 지분 100% 인수로 배당금 수익이 크게 증가할 것으로 예상하기 때문이다.

목표주가는 기존 71,000 원에서 88,000 원으로 상향한다.

LS ELECTRIC 지분가치 상승과 자회사 보유 지분상향과 자회사의 업황개선으로 목표 NAV 대비 할인율을 50%에서 40%로 조정하였기 때문이다.




LS 일간챠트

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    LS 74,800 ▲ 100 0.13% 더보기    
 
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