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네오위즈(095660) 신작 기대감과 함께 견고한 하반기 실적

종목리서치 | 대신증권 이지은 | 2022-09-20 11:24:18

투자의견 매수, 목표주가 53,000원으로 상향, Top-Pick 의견 유지

- 12MF EPS 3,449원에 Target PER 15배 적용
- 높아진 신작 기대감을 반영하여 신작 추정치 상향. 12MF EPS 추정치를 기존대비 약 35% 상향함에 따라 목표주가 또한 기존 대비 약 35% 상향
- 2023년 게임 출시 이후 흥행 시 동사 게임 라인업에 글로벌 게임 타이틀 추가, 동사의 밸류에이션 리레이팅 가능할 것으로 판단


기존 탑라인 매출 견조. 하반기 실적 이어갈 것

- 동사의 매출 45% 수준을 차지하는 것으로 추정하는 웹보드 게임은 7월 규제완화 이후 견조한 매출 수준 유지하고 있는 것으로 판단. 고양이와 스프 역시 7월 업데이트 이후 매출 반등을 확인. 웹보드 게임, 고양이와 스프 모두 8월까지 매출 지속적으로 증가한 것으로 파악
- 네오위즈가 지분 약 39%를 보유하고 있는 파우게임즈가 9/2 모바일 신작 프리스톤테일M(MMORPG) 출시. 구글플레이, 원스토어 기준 매출 순위 10위권 유지 중. 파우게임즈의 신작 실적은 네오위즈의 지분법 이익으로 반영될 것으로 예상


게임스컴에서 확인된 신작 기대감

- 글로벌 게임 쇼, 게임스컴(8/23~28)에서 동사의 2023년 신작 P의 거짓 공개. P의 거짓은 1H23 출시가 예상되며, 콘솔/스팀 동시 출시 예정. 출시 전 사전판매 가능성 높을 것으로 파악
- P의 거짓은 게임스컴에서 3관왕(Most Wanted Sony Playstation Game, Best Action Adventure Game, Best Role Playing Game 부문) 달성. 특히 이 중 2개의 상은 행사 현장에서 심사가 필요했던 부문. 현지에서 확인된 게임 반응은 매우 긍정적이었던 것으로 파악. 과거 해당 부문에서 수상을 한 게임들의 초기 판매량, 누적 판매량 고려 시 P의 거짓 역시 높은 판매량 기대 (표 4 참고). 뿐만 아니라 게임스컴에서 게임 공개 이후 스팀에서 위시리스트 추가 수 증가 확인. 이에 따라 당사는 스팀향 판매량까지 고려하여 초기 6개월 예상 판매량을 100만장에서 200만장으로 상향. 이는 소울라이크가 매니아층의 장르인 점을 감안하더라도 공격적인 추정치가 아니라고 판단 (표 5 참고)
- 200만장 판매 달성 시 동사의 2023년 매출 4,126억원 (YoY 38.7%), 영업이익 1,070억원 (YoY 235%) 예상. 글로벌 게임 타이틀 추가 시 실적 개선과 함께 벨류에이션 리레이팅 가능할 것으로 판단


네오위즈 일간챠트

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