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상관성 가장 큰 중국지수가 움직인다

기술적분석 | 리딩투자증권 곽병열 | 2021-11-16 11:28:37

I. 국내증시와 상관성 가장 큰 중국지수, “Bottom out”

- 지난 10년간 코스피지수와 상관성이 가장 큰 중국지수는 나스닥 상장된 중국기업 ADR로 구성된 ‘나스닥 Golden Dragon China 지수(상관계수 0.82)’임. 참고로 CSI300 지수는 상관계수 0.76, 상해종합지수는 0.53, HSCEI 지수(홍콩 H)는 0.15를 나타냄

- 나스닥 상장된 중국기업 ADR과 코스피지수의 높은 상관성의 시사점은 1) 북미계 외국인 투자자들의 높은 비중을 바탕으로 하는 수급변수의 연계성, 2) 국제분업 가치사슬 상 한-중의 높은 연계성에 대한 외국인들의 인식체계 등이라고 판단함

- 이러한 ‘나스닥 Golden Dragon China 지수’는 8월말 저점형성 이후 W 자형의 바닥탈출(Bottom out)을 시도 중임. 동 지수의 연중 고점은 지난 2월로 코스피지수보다 먼저 형성한 후 연중 바닥형성도 선행적으로 진행되었다고 가정할 경우 코스피지수의 바닥탈출에는 긍정적인 시그널로 볼 수 있음. 동 지수의 반등 연속성을 점검함으로써 코스피지수와의 추후 연계성 재강화 여부를 살펴보고자 함


 
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