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하나금융지주(086790) 다소 아쉬운 비이자이익

종목리서치 | 하이투자증권 김현기 | 2022-07-25 14:24:53

일회성 비용의 반영

동사의 2 분기 지배지분순이익은 8,251 억원으로 컨센서스 9,026 억원을 하회한 실적을 시현했다.

미래 경기 전망을 반영한 추가 충당금 적립과 비화폐성 환차손, 금융 시장 변동성 영향으로 인한 비이자이익 감소 등의 영향이 작용했다.

그룹 및 은행 NIM 은 모두 +9bp QoQ 상승했으며 기준금리 인상으로 인한 리프라이싱 효과와 대출자산의 증가로 인해 이자이익은 +8% QoQ 증가하였다.

분기 원화대출금은 +2% QoQ 성장하여 타사 대비 높은 성장을 보였다.

특히 기업대출 중에서 대기업 대출이 급격하게 증가하였다.

비이자이익은 금융 시장 변동성으로 인해 부진한 모습이다.

글로벌 주식시장의 급격한 조정에 따라 자회사인 하나증권의 매매평가손이 발생한 영향이다.

다만, 그룹 핵심이익(이자이익+수수료수익)은 +7.5% QoQ 증가하여 동사의 영업 경쟁력 측면이 아닌 일시적인 평가손이라 판단한다.

판매관리비는 전년동기대비 4% 감소하였다.

연간 CIR 은 43% 수준이 예상되어 전년대비 개선될 것으로 예상한다.

분기 충당금 전입액은 전년동기대비 큰 폭 증가하였지만 이는 미래 경기를 반영하여 쌓은 추가 충당금 영향이며 이를 제외한 CCR 은 안정적이다.

영업외손익에서는 원화 약세로 인해 비화폐성 환차손 약 850 억원이 반영되었다.

3 월말 대비 원달러 환율이 86.3 원 상승하였는데 이를 고려하면 헷지를 통해 과거보다 달러 익스포저는 줄어들은 것을 확인할 수 있다.

영업외손실에는 BIDV 지분평가손도 반영되었는데 계약이 3 월에 체결되어 시가와의 차이로 인한 회계적인 손실이기 때문에 동사의 실질적인 펀더멘탈의 영향은 아니라고 판단한다.




투자의견 Buy, 목표주가 54,000 원으로 하향

동사는 중간배당을 주당 800 원으로 결정하였다.

전년보다 100 원 증가한 점은 긍정적이며 연간 배당수익률은 이익증가와 배당성향 상향으로 7%에 달할 것으로 예상된다.

2023 년부터는 정관 변경을 통해 분기배당도 실시할 것으로 예상돼 주주친화정책은 한층 강화될 것으로 기대한다.

동사는 SKT 와의 전략적 지분교환도 발표하였는데 비금융 역량 강화와 시너지 효과를 위한 것으로 판단한다.

하나카드 100% 자회사화를 통해 향후 비은행이익 증가가 예상되며 SKT 와의 협력을 통한 서비스 연계가 예상된다.

SKT 의 하나금융지주 지분 매입 규모는 3,300 억원이며 매입 기간은 7 월 27 일부터 2024 년 1 월말까지이다.




하나금융지주 일간챠트

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