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엔씨소프트(036570) 리니지 W 대폭발 + NFT, 메타버스까지 청사진 제시

종목리서치 | 이베스트투자증권 성종화 | 2021-11-12 13:57:47

3Q21 Review: 당사 전망치 부합

3Q21 연결영업실적은 매출 5,006억원(qoq -7.0%), 영업이익 963억원(qoq -14.6%)으로서 전분기 대비 다소 부진했으나 당사 종전 전망치에는 정확히 부합했다.




11/4 론칭한 [리니지 W 12개국] 상상을 초월하는 대폭발, 슈퍼히트

11/4 론칭한 [리니지 W 12개국] 흥행수준은 가히 상상을 초월하는 수준이다.

11/4 –11/10 일주일간 흥행성적은 매출, 트래픽 모두 동사 역대 게임 중 최고 수준이며 당연히 [오딘 한국]의 초반 일주일 성적도 압도하는 수준이다.

[리니지 W 12개국]은 동시접속자 등 주요 트래픽이 출시 후 8일째인 11/11까지도 계속 증가 추이라고 한다.

이에 따라 서버도 108개로 시작하여 132개로 증가했으며 11/12 12개를 추가로 증설할 예정이다.

트래픽 호조는 당연히 매출 호조로 이어지고 있는 바, 론칭 첫날 매출은 100억원을 크게 뛰어넘는 수준이었으며 11/4 – 11/10 일주일간 일평균 매출이 무려 120억원에 달한다.

[리니지 W]의 흥행 포인트 중 핵심은 국가간 경쟁 시스템이다.

즉, 여러 국가의 유저들간 실시간 소통을 통해 국가간 경쟁구도가 자연스럽게 형성된 것이 게임성을 대폭 제고하는 역할을 하고 있는 것으로 판단된다.




NFT 기반 P2E 게임, 메타버스에 대한 청사진 제시

동사는 게임업계 및 주시시장의 가장 Hot한 주제인 NFT와 메타버스 사업에 대해서도 구체적인 청사진을 제시했다.

동사의 강점 장르인 MMORPG 장르는 게임 내 가상 세계에서 경제시스템이 구동된다는 점에서 초보적인 메타버스 형태를 띠고 있을 뿐만 아이템의 획득과 유통이 게임의 주요 재미라는 점에서 NFT 기반 P2E 게임을 적용하기에 매우 적합한 장르이다.

동사는 향후 론칭 신작에 대해서는 1) 글로벌 원빌드 론칭을 지향하고, 2) 상당수 신작에 대해선 NFT 기반 P2E 게임으로 론칭할 계획이다.

내년 상반기 론칭 예정인 [리니지 W 2권역(북미/유럽)]은 NFT 게임으로 론칭할 가능성도 있다고 판단한다.

그리고, [아이온2], [Project TL] 등도 글로벌 원빌드 론칭과 함께 NFT 게임으로 론칭할 가능성이 충분하다고 판단한다.

그 밖에 NFT 게임으로 신규 개발하는 신작들도 준비될 예정이다.

동사의 PC/모바일 Cross Play 플랫폼인 퍼플은 현재 퍼플온(스트리밍), 퍼플톡(채팅) 등의 서비스를 바탕으로 40여개국에서 서비스하고 있는데 중장기적으로는 NFT와 블록체인을 결합한 글로벌 게임 및 커뮤니티 플랫폼으로 발전시킬 계획이다.

메타버스 사업은 K-POP 엔터테인먼트 플랫폼인 자회사 유니버스를 통해 진행하고 있다.

유니버스는 팬과 아티스트가 자유롭게 소통할 수 있게 하는 올인원 팬덤 플랫폼 서비스인데 AR, MR, XR 기술 등을 활용한 가상 콘서트, 가상 팬미팅 등도 진행하고 있다.

유니버스의 일부 서비스는 메타버스 서비스의 초기 형태인데 동사는 궁극적으로 동사의 강점인 게임과의 연동을 통해 메타버스 서비스의 완성을 목표로 하고 있다.




[리니지 W 12개국] 대폭발 + NFT, 메타버스 잠재력. Conviction Buy !!

[리니지 W 12개국]의 출시 초반 예상을 훨씬 뛰어넘는 대호조를 반영하여 4Q21 일평균 매출은 23.3억원에서 45.1억원으로 93.5% 대폭 상향했다.

이에 따른 실적 전망치 상향과 NFT, 메타버스 사업 잠재력을 감안한 Multiple 상향으로 목표주가는 74만원에서 118만원으로 60% 대폭 상향하고 투자의견은 Buy를 유지한다.

Conviction Buy이다.




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