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인탑스(049070) 3Q21 Review: 호실적 그리고 저평가

종목리서치 | 이베스트투자증권 정홍식 | 2021-11-12 14:02:16

3Q21 Review: 본업인 IT Device 부문에서 강한 회복

동사의 3Q21 실적은 매출액 3,024억원(+45.3% yoy, +44.2% qoq), 영업이익 224억원(+28.0% yoy, +32.3% qoq), 순이익(지배주주) 182억원(+63.7% yoy, +16.7% qoq)을 기록하였다.

이는 당사의 기존 추정치(Sales +33.9, OP +20.8)를 크게 상회한 것이다.

이번 실적에서 의미 있는 점은 본업인 IT Device에서 강한 회복(2Q21의 경우 베트남 하노이 지역의 코로나 이슈로 한국 법인에서 병행 생산하며 수익성이 둔화되었으나, 3Q21에는 정상화 된 것으로 파악)이 나타나며 동 사업부문 매출액이 +44.2% qoq 상승과 동시에 OP Margin이 2Q21 5.6% → 3Q21 8.3% 수준으로 크게 회복되었다는 것이다.

4Q21에는 비수기임에도 불구하고 IT Device 부문의 3Q21 호실적이 이어질 것으로 기대되고, 가전부문은 Capa 확대 & 정상화로 영업이익이 크게 개선될 것으로 보이며, 금형 및 기타 부문에서도 바이오 부문 전방고객사의 북미지역 공급물량 확대로 QoQ 강한 회복 + 서빙로봇 생산(베어로보틱스의 제품 제조) 물량도 확대될 것으로 보인다.




투자의견 매수 유지, 목표주가 30,000원

동사의 투자의견 매수를 유지하며 목표주가는 30,000원으로 하향한다.

이는 동사의 호실적과는 무관하게 현재 주가와의 TP괴리율 축소 관점에서 하향하는 것으로 의미가 없다.

참고로 목표주가는 DCF Valuation을 통해 산출하였으며, 동사의 순현금 2,492억원 + 장기금융자산 329억원 + 투자부동산 701억원의 합한 가치 3,522억원은 동사의 시가총액과 비슷한 수준이다.

참고로 동사의 Valuation은 현저히 저평가 상태다.




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