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LIG넥스원(079550) 4분기와 내년도가 기대된다

종목리서치 | 유진투자증권 정의훈 | 2021-11-12 14:05:28

3Q21 Review: 정밀타격 부문 캐리

LIG넥스원 3분기 실적은 매출액 4,589억원(+11.3%yoy), 영업이익 355억원(+335.6%yoy, OPM 7.7%)를 기록했다.

매출액은 시장 컨센서스에 부합했으나 영업이익은 시장 컨센서스(236억원)를 50.4% 상회했다.

국내의 경우, 일부 개발·양산 사업의 원활한 진행으로 매출 호조를 보였지만 수출이 다소 부진해 내수 매출 상승효과를 일부 상쇄했다.

큰 폭의 영업이익 증가는 작년 환율 영향에 따른 기저효과 외에도 일부 양산 사업의 예정원가 감소에 따른 원가율 감소, 매출액 증가에 따른 고정비 감소, 손실 충당금 환입 등 일회성 요인이 반영됐다.

1) 정밀타격 부문에서는 현궁 3 차 등 기존 양산 사업의 본격화와 신규 양산 사업의 매출 인식으로 호실적을 기록했다(+37.5%yoy). 향후 L-SAM 체계개발 등 추가적인 사업 진행으로 정밀타격 부문의 견고한 매출 증가세는 지속될 전망이다.

2) 감시정찰 부문은 일부 개발 사업 종료로 전년대비 다소 부진한 매출을 기록했다(-38.8%yoy). 다만 4 분기에는 지난해 계약한 사업들의 매출 인식과 4 분기 추가 계약 예정인 사업 등이 정상적으로 양산에 착수함에 따라 매출은 회복할 것으로 보인다.

3) 지휘통제/통신 부문에서는 지난해 말 계약되 FM 무전기 및 TMMR 양산사업 등의 효과로 매출이 증가했고(+122.0%yoy), 4 분기에는 지난 9 월 계약한 차기 군위성통신 사업이 양산 예정에 있다.

4) 항공전자/전자전 부문은 지난해와 유사한 실적을 기록했다(-1.0%yoy). 다만 수리온 4 차 사업, TA50 2 차사업, 정찰타격 복합드론 등 신규사업이 매출의 주를 이뤘다.

4 분기에도 신규사업 위주의 매출 발생은 유지될 예정이다.




4Q21 Preview: 수주도 실적도 GOOD

3분기 수주 금액은 2,815억원으로 전체 수주잔고는 전분기말 대비 1,518억원 감소한 6.7조원을 기록했다.

현재 남은 4 분기에 집중되는 수주 상황을 고려할 때, 연말 수주잔고는 7.5 조 ~ 8조원을 달성할 것으로 전망한다.

4분기에는 수주와 더불어 실적도 좋아질 전망이다.

또한 2022 년에도 한국형 항법위성 시스템(KPS) 사업 등 국내 사업들의 수주 전망이 밝고, 높은 수주잔고를 바탕으로 한 매출 증가와 수출 매출 비중 증가로 영업이익률 상승세를 이어갈 전망이다.




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