뉴스 > 증권사리포트
확대확대 축소축소 프린트프린트 목록목록

한국전력(015760) 전력요금 인상 필요성을 증명 중

종목리서치 | 메리츠증권 문경원 | 2021-11-15 11:13:23

3Q21 Review: 힘든 구간을 지나는 중

3Q21 연결 영업이익은 -9,366억원(적전 YoY)을 기록하며 시장 컨센서스 3,167억원을 크게 하회했다.

유가 및 석탄 가격, 환율 상승의 영향으로 인한 석탄, LNG 발전 단가의 상승 폭이 예상보다 가팔랐고, 수선유지비 등 기타영업비도 전년 동기 대비 4,000억원 이상 증가했다.

4Q21에는 가파르게 상승한 국제 석탄 가격이 투입 원가에 반영이 되기 시작하며 연료비 조정 단가가 +3원/kWh 상승했음에도 불구하고 -3.3조원의 대규모 적자가 발생할 전망이다.




최소한의 요금 인상은 필수적

당사의 2022년 영업적자 -6.2조원 전망에는 연평균 +9.1원/kWh의 요금 인상이 가정되어 있다.

연료비 연동제에 따라 연료비 조정 단가 및 기후환경요금이 인상될 것으로 본 것이다.

연말/연초 실제 요금 인상이 이뤄질 지에 대한 불확실성이 남아
있으나, 2022년 역대 최악의 적자가 예상되는 점을 감안하면 최소한의 요금 인상은 필수적이라는 판단이다.

더 나아가 안정적인 송배전 투자, 재생에너지 확대를 위해서는 총괄원가 조정을 통해 기준연료비를 대폭 인상할 필요가 있다.

2022년 영업 BEP를 위해서는 전력판매단가가 연평균 20% 증가해야 한다.




ESG 개선 노력은 긍정적

동사는 11월 10일 탄소중립 비전인 ‘Zero for Green’를 통해 2050년까지 석탄발전 전면 중단 및 재생에너지 사업개발, 수소 기반 발전 확대, 선제적 계통 투자 및 CCUS 기술 개발 등의 계획을 발표했다.

단기적인 투자 심리는 어두울 수밖에 없으나, 이와 같은 중장기적 ESG 투자 노력을 통해 중장기적으로는 멀티플 상승도 가능하다.

투자의견 Hold, 적정주가 26,000원을 유지한다.




한국전력 일간챠트

차트입니다. 자세한 내용은 아래 더보기를 클릭해 주세요.
    한국전력 20,600 ▲ 500 2.49% 더보기    
 
관련 리포트 목록보기
OCI(010060) 시황 하락을 감안해도 과매도.. 22-01-28
현대제철(004020) 4Q21 Review: 변수가 어.. 22-01-28
뉴트리(270870) 온라인 매출비중 확대로 2.. 22-01-28
DL이앤씨(375500) 양호한 실적, 매출 반등.. 22-01-28
삼성엔지니어링(028050) 일회성 비용에 가.. 22-01-28

 
로그인 버튼
ID찾기 회원가입 서비스신청  
 
최근조회 탭 보기관심종목 탭 보기투자종목 탭 보기
01.28 15:59    실시간신청     최근조회삭제  
종목명 현재가 전일비 등락률
코스피 2,663.34 ▲ 48.85 1.87%
코스닥 872.87 ▲ 23.64 2.78%
종목편집  새로고침 


(주)매경닷컴 매경증권센터의 모든 내용은 정보를 제공하기 위한 것이며, 투자권유 또는 주식거래를 목적으로 하지 않습니다.
본 사이트에 게재되는 정보는 오류 및 지연이 있을 수 있으며 그 이용에 따르는 책임은 이용자 본인에게 있습니다. 또한 이용자는 본 사이트의 정보를 제 3자에게 배포하거나 재활용할 수 없습니다.