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한국금융지주(071050) 비우호적인 업황에도 훌륭한 실적 달성

종목리서치 | 대신증권 박혜진 임수진 | 2022-05-06 13:40:44

투자의견 Buy, 목표주가 110,000원 유지

- 쉽지 않은 업황에도 증권, 캐피탈, 부동산신탁 등 대부분의 계열사가 상당히 양호한 실적을 기록하며 컨센서스를 상회하는 순이익을 기록. 4월 금리 급등에 따른 우려에도 채권관련 수익은 흑자를 유지하는 것으로 추정됨. 마켓컬리, 오아시스, 카카오모빌리티 등 대기 중인 굵직한 IPO Deal도 예정되어 있어 동사의 강점인 IB부문 수익성도 높은 수준이 유지될 전망. 분기 경상이익 3,000억원을 증명한 실적


1Q22 지배주주 순이익 3,076억원(QoQ +0.9%, YoY -23.4%) 기록

- 1분기 순이익은 우리의 추정과 컨센서스를 각각 +10.6%, +11.5% 상회하는 양호한 실적을 기록. 비우호적인 업황에도 IB 부문의 실적이 선전한 데 기인. 순영업수익 6,357억원(QoQ +8.8%, YoY -20.6%) 기록
- 1분기 일평균 거래대금이 19.8조원으로 전 분기 대비 -13% 감소하였고, 해외주식 거래대금 역시 같은 기간 대비 -14.5% 감소함에 따라 BK수익은 감소가 불가피하였음. 이에 따라 리테일 신용공여 대출 평잔이 전 분기 3.7조원에서 당 분기 3.55조원으로 감소. 따라서 BK수수료수익은 956억원(QoQ -15.7%, YoY -40.2), BK이자수익은 798억원(QoQ -5.5%) 기록
- 그러나 동사의 강점인 IB부문은 여전히 두각을 나타냄. M&A 및 금융자문 수수료가 크게 증가하였고 유일로보틱스, 지투파워, 인카금융서비스 등 다수의 IPO Deal을 진행하여ECM수익도 양호하였음. 이에 따라 IB수익은 1,709억원(QoQ +27.2% YoY +2.0) 달성하며 역대 최대실적을 기록
- 1분기 금리 변동성 확대로 채권운용수익 부진이 불가피하였는데 배당금 수익이 393억원 반영되었고 발행어음 잔고가 10.14조원(QoQ +21.1%)으로 크게 증가함에 따라 운용부문 수익도 양호, 당 분기 234억원(QoQ 흑전, YoY -78.6%) 기록하였으며 ELS 관련 수수료수익 및 수익증권 판매수수료도 증가함에 따라 자산관리 수수료도 401억원(QoQ +9.2%, YoY -27.4%) 로 양호하였음


한국금융지주 일간챠트

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