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하이브(352820) 800억대 OP와 위버스 2.0 임박

종목리서치 | 현대차증권 김현용 | 2022-05-06 15:01:17

1분기 영업이익 370억원으로 당사 전망치 10% 하회

-동사 1분기 실적은 매출액 2,850억원(YoY +60.0%), 영업이익 370억원(YoY +62.3%)으로 당사 전망치를 10% 하회했지만, 이익 성장률 측면에서 인접 성장섹터들(인터넷, 게임 등)을 압도한 점은 긍정적으로 판단. 매출액은 잠실 온오프 공연 및 라이브뷰잉, 그리고 꾸준한 구보 판매로 전년동기대비 60%의 높은 성장률 달성. 영업이익률은 13.0%로 전년동기와 유사한 수준에 그쳤는데 이는 오프라인 공연 본격화가 예상 대비 다소 지연됐고 신보가 없었던 점에 기인


2분기 5천억대 분기 매출 & 800억대 분기 OP로 사상 최대 실적 경신 전망

-동사 2분기 실적은 매출액 5,290억원(YoY +91.0%), 영업이익 862억원(YoY +207.8%)으로 사상 최대치를 각각 경신할 것으로 전망. 매출이 거의 배증하는 이유는 BTS 6월 신보, 세븐틴/TXT의 5월 신보, 그리고 르세라핌 데뷔앨범 등이 연달아 흥행하며 분기 전사 음반판매량이 924만장에 달할 전망이기 때문. 공연에서도 4월 BTS 라스베가스 공연, 5월 세븐틴 사이타마 아레나 팬미팅 등이 반영되며 관련 매출 급증이 확실시됨


BTS 를 무기로 엔터 산업 외연을 플랫폼, 게임, 콘텐츠로 확장 가속화

-위버스 브이라이브 간 플랫폼 통합이 6월말까지는 완료될 예정이며, 새로운 방식의 아티스트 팬의사소통 서비스가 7월부터 도입될 것으로 전망. 이와 더불어 미국과 일본의 Top-Tier 아티스트의 입점, NFT 플랫폼 도입 등 플랫폼 고도화가 하반기 가속화될 전망. 아울러 게임 부문은 인더섬 with BTS가 사전예약 3일 만에 100만명을 돌파하며 6월말 글로벌 론칭을 앞둔 상태. 여기에 웹툰까지 BTS, TXT 등 주력 아티스트 IP가 콘텐츠화를 완료하여, 후발 엔터사 대비 이익 규모뿐만 아니라 사업 영역에서도 현격한 차별화가 예상됨


투자의견 매수(유지), 목표주가 40만원(유지) 제시

-동사에 대해 투자의견 매수, 목표주가 40만원으로 각각 기존의 의견 및 목표주가를 유지하도록 함. 엔터주 전반의 밸류에이션 부담이 존재하는 현시점에도 동사만은 중장기 매수관점이 유효하다고 판단하는데, 그 이유는 1)2분기 주력 아티스트들 전원 컴백, 오프라인 공연 본격화, 그리고 신인 르세라핌 흥행이 겹치며 800억대로 사상 최대 OP가 기대되고, 2)7월부터 위버스 2.0 개시로 플랫폼 고도화에 따른 동종업종 내 밸류에이션 차별화가 확실시되기 때문


하이브 일간챠트

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