뉴스 > 증권사리포트
확대확대 축소축소 프린트프린트 목록목록

지누스(013890) 선물 같은 1분기 실적

종목리서치 | 한국투자증권 김명주 | 2022-05-06 15:10:55

시장의 낮은 기대치를 상회

2022년 1분기 연결기준 지누스의 매출은 전년대비 6% 증가한 2,908억원, 영업이익은 13.1% 증가한 283억원을 기록하여 시장의 낮은 기대치를 상회했다.

시장의 낮은 기대치를 상회했던 이유는 전년동기대비 통관 물류비가 감소(-48억원)했고 판매 제품의 가격 상승 영향(지난 2,3분기 판가 인상 진행)이 반영되었기 때문이다.

미국 내 노동력 부족 등이 지속되고 있음에도 매출액 대비 통관 물류비 비율이 낮아지고 있다는 점은 긍정적이다(매출액 대비 비중 1Q21: 6.6% ->1Q22: 4.6%). 판가 상승 효과가 반영되면서 원가율이 전분기대비 5%p 개선되었다.




리스크가 줄어들고 있다

지난 2년간 지누스의 주가 부진 요인은 글로벌 물류 대란과 미국의 노동력 부족 문제, 원자재 가격 상승에 따른 원가율 훼손, 그리고 미국 내 반덤핑 관세 등 다양한 대외 이슈 때문이다.

글로벌 물류 대란과 미국의 노동력 부족 문제는 지속되고 있으나 지누스는 DI(Direct Import) 비중 확대(1Q21 55% -> 현재 70% 수준으로 추정)를 통해 대응하고 있다.

우크라이나 전쟁에 따라 1분기 TDI 평균 가격이 전년동기대비 20% 오른 부분은 부정적이나 판매가 상승 효과로 일부 상쇄할 수 있다.

최근 미국의 높은 물가 상승에 따라 일부 중국산 수입 물품에 부과되고 있는 특별관세(Section 301) 폐지에 대한 논의가 있었다.

현재 지누스는 중국에서 침대프레임을 생산하여 미국에 판매하고 있다(1분기 기준 전체 매출 중 36%).


목표주가 하향하나 투자의견 매수 유지

지누스의 목표주가를 기준 125,000원에서 100,000원으로 20% 하향한다.

목표주가는 12MF 순이익 추정치에 기존과 동일한 PER 15.5배를 적용하였다.

글로벌 물류 대란과 미국 노동력 부족 이슈 관련하여 여전히 리스크는 존재하나 지누스가 잘 대응하고 있다는 점을 고려하여 2019년 배수를 적용하였다.

현 수준 대비 글로벌 물류 대란과 미국 노동력 부족 문제, 그리고 원자재 가격 상승이 이루어지지 않을 경우 안정적인 EPS증가와 밸류에이션 회복으로 주가 상승할 것이다.




지누스 일간챠트

차트입니다. 자세한 내용은 아래 더보기를 클릭해 주세요.
    지누스 48,900 ▲ 950 1.98% 더보기    
 
관련 리포트 목록보기
현대백화점(069960) 믿음직한 백화점 22-06-22
지누스(013890) 판매 지역과 품목 다변화 .. 22-05-13
지누스(013890) 선물 같은 1분기 실적 22-05-06
현대백화점(069960) 1Q22 Preview: 백화점.. 22-04-08
현대백화점(069960) 현대백화점 지누스 지.. 22-03-23

 
로그인 버튼
ID찾기 회원가입 서비스신청  
 
최근조회 탭 보기관심종목 탭 보기투자종목 탭 보기
07.05 15:59    실시간신청     최근조회삭제  
종목명 현재가 전일비 등락률
코스피 2,341.78 ▲ 41.44 1.80%
코스닥 750.95 ▲ 28.22 3.90%
종목편집  새로고침 


(주)매경닷컴 매경증권센터의 모든 내용은 정보를 제공하기 위한 것이며, 투자권유 또는 주식거래를 목적으로 하지 않습니다.
본 사이트에 게재되는 정보는 오류 및 지연이 있을 수 있으며 그 이용에 따르는 책임은 이용자 본인에게 있습니다. 또한 이용자는 본 사이트의 정보를 제 3자에게 배포하거나 재활용할 수 없습니다.