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하이브(352820) 남녀 신인/주력 아티스트 모두 갖춘 퍼스트티어

종목리서치 | 이베스트투자 안진아 | 2022-09-15 11:39:46

2H22 모멘텀인 콘서트 + 신인/걸그룹 모두 갖췄다

3Q22 매출액 3,504억원(+2.7% YoY), 영업이익 473억원(-27.9% YoY), OPM 13.5% 기록할 것으로 예상. 동사 레이블 아티스트 대부분이 지난 분기에 모두 컴백해 2H22 본격적인 월드투어를 시작할 것. 2H22 앨범 판매는 700만장으로 2Q22 활동이 집중되었던 시기 3Q22 소폭 둔화, 4Q22 보이그룹 데뷔 포함 기존 아티스트 컴백에 따른 활동을 가정. 아티스트 활동에 따라 분기별 편차는 있으나 1)3Q22 걸그룹 뉴진스 성공적 데뷔, 2)4Q22 일본 보이그룹 데뷔 예정, 3)기존 주력 아티스트들의 컴백과 동시에 본격적인 월드투어 재개. 오프라인 콘서트 매출은 1H22(1,463억원)와 유사한 1,245억원을 기록할 것으로 추정


엔터 산업 성장 동력인 북미 지역 + 신인 걸그룹 파워

2H22 엔터사 모멘텀은 두가지 키워드로 요약. 1)글로벌 K-POP 주력 아티스트의 북미 시장 장악력, 2)신인 걸그룹의 팬덤 확보 여부. 동사 레이블 아티스트는 보이, 걸그룹 불문 대부분 앨범 판매나 콘서트 모객수에서 TOP 5 자리를 굳건히 유지. 상대적으로 보이 그룹에 집중되었던 아티스트 포트폴리오 역시 신인 걸그룹 두 팀을 성공적으로 데뷔 시키며 아티스트 포트폴리오 골고루 확장. 특히 레드오션인 보이그룹 시장에비해 성장할 수 있는 룸이 높고, 보이그룹 못지 않은 걸그룹 팬덤이 본격적으로 확대되는 시점에 동사 걸그룹 두팀은 전례 없는 역대 초동 물량 기록하며 기존 보이그룹 뿐만아니라 걸그룹도 선도하는 지위 획득


투자의견 Buy, 목표주가 295,000원 유지

1)주력 아티스트 팬덤 확대 가시화, 2)걸/보이 신인 그룹 데뷔, 3)북미, 일본 지역의 K-POP 글로벌 팬덤 형성, 4)글로벌 시장 결제 수단인 달러 강세에 따른 환차익, 5)인플레이션 헷지 플레이 가능한 팬덤 산업, 6)위버스 2.0을 위시한 플랫폼/콘텐츠 중심비즈니스 포트폴리오 확대 등 본업 모멘텀 유효. 2H22 엔터 모멘텀인 콘서트 재개와 신인 걸그룹까지 두루 갖춘 구조로 코로나 이후 글로벌 시장 확대 및 K-POP 높은 수요에 신인 앨범 판매 및 팬덤 확보 가속화. BTS 그룹 활동 제외하더라도 두 자릿 수 외형 및 이익 성장 가능한 구조로 기존의 리스크는 주가에 이미 선반영, 현 주가 수준은12M Fwd PE 기준 35x, 역사적 저점 밸류에이션 구간으로 외국인 수급 역시 안정적.


하이브 일간챠트

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