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JYP Ent.(035900) 2H22 견조한 수익성 한 층 강화

종목리서치 | 이베스트투자증권 안진아 | 2022-09-15 13:19:15

2H22 아티스트 앨범 발매 및 해외 투어 본격화

3Q22 매출액 837억원(+46.1% YoY), 영업이익 267억원(+46.7% YoY), 당기순이익189억원(+13.8% YoY)을 기록할 것으로 추정. 2Q22 아티스트별로 [트와이스] 도쿄돔 콘서트 3회 진행, 5월 미국 LA Stadium 투어 및 싱글 발매. [스트레이키즈] 일본 싱글앨범 발매(5월) 등에 앨범 판매량 약 800만장으로 전년동기대비 +141% 성장하며 역대 최대 판매 기록. 3Q22에도 [트와이스], [ITZY], [스트레이키즈], [니쥬], [2PM], [엑스오디너리], [엔믹스] 등 아티스트 앨범 발매 예정. 2H22에도 주력 아티스트 앨범발매와 미국과 일본을 중심으로 한 월드투어 등이 예정되어 있어 4Q22로 갈수록 외형확대와 마진 확보 동시에 이루어질 것으로 예상


2H22 해외 콘서트 본격화에 따른 MD/Goods 동반 상승

2H22 ITZY, Stray Kids 등 주력 아티스트의 월드투어 및 지난 6월 JYP 샵 오픈으로 MD/Goods 사업부 매출 증가에 따라 마진율 더욱 강화될 것으로 예상. 동사는 타사대비 안정적인 매출원가율 유지와 판관비 역시 일정한 수준으로 원가절감 및 비용 관리가 효율적인 강점을 지님. 이에 더해 수익성 높은 사업부의 외형확대는 동사의 견조한 수익성을 더욱 강화시키는 요인으로 작용할 것


투자의견 Buy, 목표주가 77,000원 유지

동사의 강점은 안정적인 재무 구조로 차입금 없이 부채비율 20% 미만을 유지 하는 가운데 외형 및 이익 성장이 매 분기 두자릿수 이상. 2H22 기점으로 미국과 일본 중심 월드투어 및 앨범 활동이 글로벌 시장으로 확대해 나갈 것. 주력 아티스트 TWICE 전원 재계약 및 4개 그룹 신인 데뷔 예정. K-POP 글로벌 시장 진출 본격화에 따른 Youtube 중심 콘텐츠 매출 확대 지속될 것으로 예상되는 가운데 플랫폼, NFT 비즈니스 전략적 투자 가치 유효. 2H22 대규모 투어에 동반 상승하는 MD/Goods 자사몰 설립도 수익성 강화에 기여할 수 있을 것. 안정적이며 견조한 실적, 밸류에이션, 성장성 고려 시, 현 주가는 12M Fwd 실적 기준 P/E 21x로 코로나 이전 수준 하회


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