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이노션(214320) 우호적인 이벤트가 몰린 하반기

종목리서치 | 한화투자증권 김소혜 유영솔 | 2022-09-15 13:31:28

3분기 실적은 시장 기대치 부합 전망

동사의 3분기 실적은 매출총이익 1834억 원, 영업이익 382억 원을 기록할 것으로 전망한다.

비계열 물량 회복세는 2분기에 이어 지속되고있고, 주춤했던 주요 광고주의 마케팅이 일부 재개된 것으로 파악된다.

본사와 해외 매출총이익은 전년동기 대비 각각 7%, 8.5% 성장할 것으로 예상한다.

신규 인력 채용으로 인한 인건비 증가와 미주 캔버스 잔여 지분 인수 관련 비용 이슈도 마무리된 것으로 파악된다.

매출총이익대비 영업이익률은 전분기 대비 6.2%p 높아진 20.8%를 기록할 것으로 전망한다.




신차 라인업, 모터쇼, 월드컵으로 이어지는 우호적 이벤트

상반기 이익이 부진했던 주요인은 대외 매크로 변수 불확실성과 주요 고객사의 마케팅 축소로 볼 수 있다.

하지만 긍정적 이벤트들이 다수예정되어 있는 하반기 실적은 추가적인 하향 가능성이 제한적이라고 판단한다.

주요 고객사의 친환경 브랜드 마케팅 강화 전략이 지속되고, 그랜저풀체인지, 아이오닉6 등으로 이어지는 국내 신차 라인업은 약 2개 분기 이내에 북미와 유럽에 출시되면서 해외지역 실적 성장으로 이어질 것으로 전망한다.

또한, 주요 고객사가 공식 파트너사인 카타르월드컵과 모터쇼 관련 물량까지 더해질 것으로 예상한다.




투자의견 BUY와 목표주가 6만 8천 원 유지

동사에 대한 투자의견과 목표주가를 그대로 유지한다.

연간 실적 추정치에 대한 변동은 없다.

현재 밸류에이션은 올해 예상실적 기준 PER 10배 수준에 불과해 이익 부진 우려가 대부분 반영됐다고 판단한다.

7천 억 원 수준의 보유 현금까지 감안하면 저평가 구간이다.

다만 안정적인 실적 성장 외에 멀티플을 상향할 수 있는 신규 비즈니스가 가시화될 때, 의미있는 밸류에이션 반등이 나타날 것으로 예상한다.




이노션 일간챠트

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