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SK텔레콤(017670) SKT 2.0, Pit out!

종목리서치 | 이베스트투자증권 이승웅 | 2022-09-16 10:37:17

SKT 2.0, 레이스를 위한 정비 완료

동사는 21년 인적분할 이후 5대 사업군 중심으로 업을 재정의했다.

이제 사업군별 기업가치 극대화를 위해 Pit out하고 본격적인 레이싱에 돌입할 시점이다.

SKT 2.0이 기존의 SKT와 다른 점은 다각화(Diversification)에서 변화(Transformation) 전략으로 전환한 것이다.

전통적인 통신업 BM을 변화시켜 새로운 비즈니스로 확장하는 것이 골자다.

전통적인 구독서비스라고 할 수 있는 통신사업을 바탕으로 새로운 구독서비스인 ‘T우주’를 선보였고, B2B 사업을 기업회선 중심에서 데이터센터와 클라우드 사업으로 확장하고 있다.




채워지는 곳간, 높아지는 주주환원 기대감

실적 개선에 따른 배당금 증가와 수취하는 배당수익을 바탕으로 주주환원 강화가 예상된다.

본업인 통신업 실적 개선으로 22E DPS를 3,600원으로 추정한다.

영업외수익인 배당수익을 자사주 매입과 같은 주주환원에 활용할 가능성도 존재한다.

동사는 최근 하나금융과 4,000억원 규모의 지분 교환으로 매년 배당수익 200억원 이상 발생할 것으로 예상된다.

또한, 자회사인 SK브로드밴드의 이익잉여금이 (+)로 전환한 상태로 배당 지급이 가능해졌고 현금성 자산도 5,960억원까지 늘어난 상태로 배당 실시가 기대되는 시점이다.




투자의견 BUY, 목표주가 78,000원 유지. 더 없이 매력적인 구간

현주가 기준 12M fwd 기준 PBR 1.0배, PER 10.3배, 22E 배당수익률은 7.0%이다.

4G와 달리 5G는 이익 개선이 중장기적으로 지속될 것으로 예상해 주가 우상향에 무게를 둔다.

배당수익률도 과거 고점을 상회하고 있어 과도한 저평가 구간이다.

이익 개선과 배당수익률을 감안한다면 외국인만 더 이상 매수할 수 없는 저평가된 매력적인 종목으로 투자의견 BUY, 목표주가 78,000원을 유지한다.




SK텔레콤 일간챠트

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