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다시보자 인플레: 농산물 ETF 박스 돌파

기술적분석 | 신영증권 박소연 | 2021-11-15 11:32:58

인플레 이슈, 아직 안끝났다 : DBA 농산물 ETF 박스권 돌파

지난 주 미국과 중국의 CPI는 쇼크 수준이었다.

일각에서는 화이자의 코로나 치료제가 곧 보급되니 공급발 인플레도 완화될 것이라고 주장하나 채권시장에서는 전혀 그렇게 생각하지 않는 것 같다.

지난 금요일 미국 채권시장의 기대 인플레이션인 BEI는 전 구간에 걸쳐 연중 최고치를 경신했다.

2, 3, 5년물로 갈수록 BEI가 낮아지긴 해도 전부 3% 이상이다.

앞으로 수년간 3%대 물가가 고착화될 것이라는 전망이 강화되고 있는 것이다.

게다가 지난 금요일 대표 농산물 ETF인 DBA(Invesco DB Agriculture Fund)가 박스권을 돌파했다.

최근 원유, 철광석, 천연가스가 차례로 급등하면서 이슈가 됐었지만 농산물은 5~6개월째 횡보해 그다지 논의되지 않았다.

그러나 밀, 면화, 커피 등이 차례로 신고를 경신해 농산물도 슬슬 랠리를 재개할 조짐이다.




아직 전면적인 Risk-On 일러 : 가격 전가력이 있는 업종 찾아야

얼마 전 영국 Economist지는 가격 전가력이 높은 기업군을 찾아야 한다는 기사를 게재했다.

매출에 지장을 주지 않고 가격 인상이 가능한 기업군을 조사해보니 필수소비재/통신서비스/IT 업종이 우수하고 에너지/소재/금융 등은 전가력이 약하다고 조사됐다.

아직 인플레와의 싸움은 끝나지 않은 것 같다.

지난주 중국 부동산 규제완화 기대감에 Risk-On 분위기가 강했지만 적극적인 베팅을 이야기하지 않는 이유다.

인플레 헷지를 위해 ▲ 농산물 ETF 등 원자재 트레이딩 및 ▲ 단가 인상이 가능하고 가격 전 가력이 뛰어난 업종/기업에 대한 한정적 접근을 권고한다.




주간 글로벌 기업실적 추정치 변동: 신흥국 하향 지속, 선진국은 유럽/일본 양호

실적 추정치는 한국/중국 등 신흥국 중심으로 하향이 지속되고 있다.

한국은 반도체 실적 하향이 전체 하향을 주도하고 있다.

반면 선진국은 시클리컬 업종 중심으로 이익 모멘텀이 꽤나 견조하다.

미국, 유럽, 영국, 일본 모두 상향이 지속되고 있다.




 
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