뉴스 > 증권사리포트
확대확대 축소축소 프린트프린트 목록목록

KMH(122450) 이익 증가하면서 주가 매력 더욱 커져

종목리서치 | SK증권 나승두 | 2022-06-10 10:45:53

Cash Cow와 성장 비즈니스 모델 모두 보유

KMH는 Mplex, 디원, 다큐원, 미드나잇과 같은 방송 채널을 바탕으로 하는 방송채널사업(Program Provider)과 주요 종속회사들을 바탕으로 반도체/IT 재료 및 제조, 골프장 운영 사업 등을 영위한다.

지난해 기준 매출 비중은 방송채널 및 송출 부문 13.9%, 반도체 부품 소재 부문 42.1%, 골프장 운영 및 레저 부문 29.9%, 기타 14.2%로 구성되어 있다.

2020년 9월, 사모펀드의 공격적 지분 확보와 함께 경영권 분쟁 이슈가 불거진 바 있으나, 기존 주주들의 추가 지분 확보 및 백기사 참여 등으로 경영권 방어에 성공했다.

현재 추가적인 경영권 분쟁 가능성은 없다.

오히려 2020년 발생한 경영권 분쟁은 KMH가 보유한 레저사업 부문의 성장성 및 수익성이 그만큼 매력적이었다는 것을 방증하는 요소로 해석할만 하다는 판단이다.




레저사업부 실적 꾸준히 우상향 중, 올해 스카이72 운영 추가 기대

KMH는 주요 종속회사들을 통해 신라 CC(경기도 여주시, 27홀), 파주 CC(경기도 파주시, 18홀), 떼제베CC(충청북도 청주시, 36홀)를 운영 중이다.

연간 내장객은 2017년 약 40만명(세 곳 합산) 수준이었으나, 최근 골프인구 증가 효과에 힘입어 2020년 53만명까지 수직 상승했다.

2021년은 내장객은 52.2만명으로 2020년 대비 소폭 감소했으나, 전반적인 ASP 상승 효과에 힘입어 총 매출액은 2020년 대비 18.5% 증가하며 사상 처음으로 1천억원을 상회했다.

2021년 국내 골프인구가 처음 500만명을 넘어선 것으로 알려진 가운데, 2022년에도 성장세는 이어질 전망이다.

실제로 KMH가 운영중인 골프장들의 올해 1분기 내장객 수는 작년대비 소폭 증가한 것으로 파악되며, 평균 ASP도 꾸준히 증가 중이다.

더불어 2020년 획득한 스카이72 골프장 운영 사업권 효과가 올해 하반기부터 시작될 가능성이 매우 높다.

경영권 분쟁이 한창이던 2020년 KMH는 스카이72 골프장 운영 사업자로 선정되었으나, 인천공항공사와 스카이72㈜측의 부지 반환 소송 등의 영향으로 현재까지 정상적인 위탁 운영을 하지 못하고 있는 상황이다.

인천공항공사는 부동산 인도 소송에서 1심과 2심 모두 승소했지만 스카이72㈜ 측에서 대법원 상고를 진행 중이고, 부동산 인도 강제집행정지 가처분 신청이 인용됨에 따라 스카이72㈜가 골프장을 여전히 운영 중이다.

대법원의 결과를 기다려야 하는 상황이지만 앞선 법원의 1, 2심 결과가 모두 동일했던 만큼 올해 안 정상 운영에 대한 기대감이 높은 상황이다.

이에 대비하여 5월에는 스카이72 구성원 대상 사전 고용계약을 진행하는 등 ESG 실천에도 적극적으로 나서고 있다.

스카이72(인천광역시, 72홀)는 지난해 매출액 923억원(YoY +9.1%), 영업이익 212억원(YoY +68.3%)을 기록한 알짜 골프장으로 평가받는 만큼 KMH의 레저 사업 부문에 새로운 성장 동력으로 자리매김할 전망이다.

종속회사를 통해 보유한 골프장의 자산가치(약 6,500억원)만을 감안하더라도 현재 주가 수준은 매력적이라는 판단이다.




KX 일간챠트

차트입니다. 자세한 내용은 아래 더보기를 클릭해 주세요.
    KX 7,820 ▼ 90 -1.14% 더보기    
 
관련 리포트 목록보기
SGC이테크건설(016250) 무난한 실적 22-07-28
하나금융지주(086790) 실적 아쉬움을 달래.. 22-07-25
대웅제약(069620) DWN12088 : Fast Track .. 22-07-20
SNT모티브(064960) 2Q22 Preview: GM에 울.. 22-07-15
SNT모티브(064960) 하반기 이익 개선에 무.. 22-07-15

 
로그인 버튼
ID찾기 회원가입 서비스신청  
 
최근조회 탭 보기관심종목 탭 보기투자종목 탭 보기
08.11 15:59    실시간신청     최근조회삭제  
종목명 현재가 전일비 등락률
코스피 2,523.78 ▲ 42.9 1.73%
코스닥 832.15 ▲ 11.88 1.45%
종목편집  새로고침 


(주)매경닷컴 매경증권센터의 모든 내용은 정보를 제공하기 위한 것이며, 투자권유 또는 주식거래를 목적으로 하지 않습니다.
본 사이트에 게재되는 정보는 오류 및 지연이 있을 수 있으며 그 이용에 따르는 책임은 이용자 본인에게 있습니다. 또한 이용자는 본 사이트의 정보를 제 3자에게 배포하거나 재활용할 수 없습니다.