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[복합유틸리티] 유틸리티 Weekly

분석리서치 | 하나금융투자 유재선 위경재 | 2022-06-10 13:31:49

# 주간 리뷰

주간 커버리지 합산 수익률은 시장을 2.4% 상회했다.

8일 종가 기준 WTI는 122.1달러/배럴(WoW +5.9%), 호주산 유연탄은 397.5달러/톤(WoW -3.5%), 원/달러 환율은 1,253.9원(WoW +1.3%)을 기록했다.

용량요금(Capacity Payment)을 결정하는 주요 계수 중 연료전환성과계수에서 환경기여도를 삭제하는 개정안이 의결되었다.

2016년 도입되어 적용되고 있는 연료전환성과계수를 성과연동형용량가격계수로 변경하면서 기존 환경기여도 20%, 발전기여도 80%의 비중 구성이 발전기여도 100%로 바뀌게 된다.

온실가스 배출량이 적은 LNG 발전소에게 상대적으로 비우호적인 정책 방향으로 간주되는 있다.

한국전력 주요 변동비 중 구입전력비 부담이 다소 줄어들 수 있는 사안인 동시에 국내 LNG 발전소 M/S가 높은 민간발전사 전반적인 입장에서는 불리한 내용으로 결론지어질 수 있는 상황이다.

구체적인 기대효과는 최종 산식이 마련된 이후 파악이 가능한 상황으로 알려져 있으나 전반적인 전력구입비용 절감 기조에서 벗어나지 않을 것으로 판단된다.

전기요금 인상 외적으로 고려할 수 있는 많은 정책 변화가 이뤄지는 가운데 6월 20일 결정될 3분기 연료비 조정단가 인상 가능성도 높아지는 모습이다.


종목별로 보면 한국전력은 전주대비 1.3% 상승했다.

3개월마다 연료비 조정단가 산정이 이뤄진다.

6월 20일 월요일 3분기 연료비 조정단가 산정 결과 발표를 앞두고 차주에 인상 기대감이 주가에 반영될 여지가 많다.

전기요금 정상화 기조가 연말까지 꾸준히 지속될 필요가 있다.

한국가스공사는 전주대비 5.7% 상승했다.

국제유가가 배럴당 120달러를 돌파하는 가운데 견조한 주가 흐름이 확인되는 중이다.

과거 대비 낮아진 밸류에이션과 큰 폭으로 성장하는 이익의 안정성을 감안하면 충분히 시장 변동성 확대 국면에서 유의미한 도피처로 활용이 가능하다.




# 관심종목

한국가스공사: 국제유가 상승 추세 강화. 인플레이션이 실적으로 연결되는 규제 환경 긍정적 평가 가능


 
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