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대웅제약(069620) 2022년은 나보타가 이끄는 이익성장세!

종목리서치 | SK증권 이달미 | 2022-07-29 13:15:47

2022년 2분기 실적 Review

동사의 2022년 2분기 실적은 매출액 2,938억원(+7.6%YoY), 영업이익 336억원(+25.8%YoY, OPM 11.4%)를 기록 시장 컨센서스를 53.5% 상회하는 호실적을 기록하였다.

호실적의 원인은 1) 나보타 수출 292억원(+105%YoY)을 기록, 2) 나보타 고성장에 따른 GPM 전년대비 2.3%p 개선, 3) 법무비용 감소 때문이다.




2022년 하반기에도 호실적세 이어질 전망

2022년 하반기에도 나보타 수출을 통한 GPM 개선세는 이어질 전망이다.

올해부터 미국 사업 본격화와 3분기 중 영국과 독일을 시작으로 유럽 런칭이 예정되어 있다.

이에 따라 2021년 800억원을 기록한 나보타는 2022년 1,000억원 이상 시현이 예상된다.

또한 고마진제품 위식도역류 치료제 펙스클루가 지난 7월에 출시, 하반기 이익성장세 견인할 전망이다.




목표주가 260,000원으로 상향, 투자의견 매수 유지

이번 실적발표를 토대로 나보타의 실적을 상향 조정하였으며 2022년, 2023년 영업이익을 각각 33.3%, 28.9% 상향하고 이에 따라 EPS를 각각 31.8%, 28.6% 상향 조정한다.

실적 상향으로 동사에 대한 목표주가를 기존 200,000원에서 30.0% 상향한 260,000원으로 상향 조정하고 투자의견 매수를 유지한다.

최근 미국 임상2상 진입을 앞둔 특발성 폐섬유증 치료제가 미국 FDA Fast Track 지정을 받아 추후 글로벌 빅파마로의 L/O이 기대, 나보타는 미국, 유럽에 이어 중국 허가작업 진행 중, R&D 모멘텀과 나보타로 인한 실적개선이 긍정적, 투자의견 매수를 유지한다.




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