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삼성에스디에스(018260) 체질개선을 통한 중장기 성장스토리 유효

종목리서치 | SK증권 최관순 | 2022-07-29 13:18:37

2Q22: 예상치를 상회한 영업이익

삼성에스디에스 2Q22 실적은 매출액 4조 5,952억원(41.4% yoy), 영업이익 2,700억원(20.1% yoy, OPM: 5.9%)이다.

영업이익 컨센서스 2,502억원 대비 8% 가량 상회한 양호한 실적이다.

물류매출이 분기사상 최대치인 3조 843억원을 기록하며 전체 매출액도 분기사상 최대를 경신하였으며, 매출 성장에 따른 수익성 개선으로 영업이익도 전년동기 대비 20% 증가했다.

당기순이익은 2,725억원으로 전년동기 대비 65.4% 증가했는데 이는 중국법인 통합에 따른 법인세 환급과 환율상승에 따른 외회환산이익 증가에 기인한다.




디지털포워딩 성과에 따른 물류부문 장기 성장 가능성

물류 매출은 2Q22 사상최대의 실적을 기록하였다.

이는 유가상승, 공급망 이슈 등 우호적인 물류시황의 영향이 컸다.

하반기 물류시황이 안정화될 것으로 예상됨에 따라 물류 매출은 둔화될 전망이다.

하지만 첼로스퀘어를 통한 디지털포워딩 사업의 확대로 구조적인 매출 성장과 수익성 개선이 기대되는 만큼 물류사업은 삼성에스디에스의 중요한 성장 축이 될 것이다.




투자의견 매수, 목표주가 200,000원(유지)

삼성에스디에스에 대한 투자의견 매수를 유지한다.

첼로스퀘어를 통한 디지털포워딩 사업의 중장기 성장 가능성이 높으며, 클라우드 중심의 IT 서비스 부문의 사업 재편으로 수익성 개선세가 지속될 것으로 예상하기 때문이다.

현 주가 대비 2022년 PER은 13.4배로 역사적 최하단으로 주가의 하방경직성이 견고하다.




삼성에스디에스 일간챠트

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