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LG전자(066570) 다시 주목할 전장사업, 그리고 가전도 최악은 벗어나는 듯

종목리서치 | BNK투자증권 이민희 | 2022-08-01 10:30:12

2Q22 Review: 가전과 전장은 예상보다 좋았고, TV는 더 악화

연결기준 2Q22 매출액은 19.46조원(-7%QoQ, 15%YoY)를 기록했다.

수요 둔화에도 H&A(가전)가 8.07조원(1%QoQ, 18%YoY), 차량용 반도체 공급 부족이 완화되며 VS(전장)가 2.03조원(8%QoQ, 19%YoY)으로 양호한 성장을 보인 반면, HE(TV)는 3.46조원(-15%QoQ, -14%YoY)으로 예상(4.2조원)보다 더 부진했으며 재고조정 여파로 적자(-189억원)를 기록했다.

반면 VS는 영업이익률 2.5%를 기록, 예상(0.6%)보다 수익성 개선이 더 컸다.

한편 2Q22에는 태양광사업 중단영업손익 반영이 있었다.




다시 주목받는 VS 성장성, 하반기 가전과 TV도 점차 안정화 기대

VS 부문의 성장성을 다시 주목할 필요가 있다.

상반기 8조원의 신규 수주, 매출액 3.9조원, 수주 잔고 64조원을 기록한 것으로 추정된다.

올해도 연간 매출이 8.2조원으로 23%YoY 고성장이 예상되며, 하반기에도 흑자 기조가 유지될 전망이다.

작년 대비 1.07조원의 손익이 개선되는 것이다.

고부가 위주로 매출 구성도 변하고 있어 향후 수익성은 더 개선될 여지가 있어 보인다.

한편 가전과 TV도 최근 인플레이션 피크아웃과 달러 강세 완화를 고려시, 최악은 지난 것으로 판단된다.




최악은 벗어나고 있는 것으로 판단, 투자의견 ‘매수’ 유지

VS 사업의 성장성 기대가 유효하고, 가전과 TV가 최악의 국면은 벗어나고 있는 것으로 사료되며, 주가 Valuation은 바닥권에 있는 것으로 판단된다.

여전히 거시경제환경 불안 요소가 있지만, 점차 바닥을 벗어날 것으로 예상되며, 투자의견 ‘매수’와 목표주가 12만원을 유지한다.




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