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삼성SDI(006400) 잘했고, 앞으로도 잘할 것이다

종목리서치 | DB금융투자 권성률 | 2022-08-01 10:48:28

News: 실적 크게 개선되며 기대에 부합

삼성SDI는 2Q22에 매출액 4조 7,408억원(+17.1%QoQ, +42.2%YoY), 영업이익 4,290억원(+33.1%QoQ, +45.3%YoY)의 양호한 실적을 기록했다.




Comment: 성장성과 수익성 동시에 확보

전지의 매출액은 기대 이상이었고, 전자재료의 수익성도 기대 이상이었다.

중대형전지에서 공급 물량이 증가하고, Gen5 비중이 늘면서 높은 매출 성장이 가능했고 본격적인 이익 창출 국면에 진입했다.

소형전지는 EV, 고출력 전동공구향 매출 증가로 두자리수 마진으로 개선되었다.

전자재료는 매출 감소에도 제품 믹스 개선으로 사상 최대 영업이익률을 기록했다.




Comment: 3Q22도 실적 개선 이어진다

하반기 실적 개선 추세는 유효하며 기존 하반기 실적 전망을 유지한다.

3Q22 영업이익은 4,660억원으로 전자재료의 수익성 하락을 감안해도 전지가 충분히 커버하고도 남는다.

중대형전지의 이익 기여도가 25%수준까지 올라와 IT용 제품의 불확실성을 상쇄할 수 있다.

하반기 Gen5 배터리 채용 신모델 출시로 제품믹스는 좋아져 중대형전지 내 Gen5 비중은 2Q22 20%에서 연말에는 30%까지 올라갈 전망이다.

자동차 전지의 22년 매출 증가율은 60% 이상으로 21년 20% 후반을 크게 상회할 것이다.




Action: 하반기 실적 전망이 가장 편안한 업체

Non-IT 비중이 높고, EV 생산량 증가에 따른 직접적인 실적 연결이 가능하다.

또한 2차전지 관련주 중 Valuation 지표도 가장 매력적이다.




삼성SDI 일간챠트

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