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삼성SDI(006400) 2Q22 Review: 전지사업부 순항 중

종목리서치 | 교보증권 최보영 | 2022-08-01 11:04:49

2Q22 Review: 전지사업부 순항 중

삼성SDI의 2분기 연결기준 매출액 4조 7,408억원(YoY +42.2%, QoQ +17.1%), 영업이익 4,290억원(YoY+45.3 %, QoQ +33.1%)으로 컨센서스(영업이익 3,986억원)를 상회. ① 중대형 전지사업부에서 환율 및 판가 상승과 더불어 출하량 증가 효과로 수익성 개선 ② 소형전지 사업부는 EV 및 전동공구향 판매 확대로 성장 ③ 전자재료는 편광필름 부진으로 매출액은 감소했으나 일회성 이익이 반영되어 이익률 선방.


하반기에는 더욱 가파른 성장 전망

삼성SDI의 3분기 연결기준 매출액 5조 1,229억원(YoY +48.9%, QoQ +8.1%), 영업이익 4,368억원(YoY +17.0%, QoQ +1.8%), 2022년 매출액 20조 137억원(YoY +47.7%), 영업이익 1조 7,270억원(YoY +61.8%)을 전망. 중대형전지에서 EV전지는 고객사 신규양산 스케쥴에 맞춘 출하량 증가효과 및 Gen5의 비중상승에 따른 제품믹스 효과에 따라 성장세 이어갈 것. ESS전지는 신재생 에너지 시장 확대와 함께 성장세 전망 ② 원통형전지는 미국 주택시장 둔화에 따른 전동공구향 전지의 성장세 둔화가 예상되나 EV향 전지의 증가에 따른 매출증가로 수익성 향상으로 매출증가와 이익률 유지를 전망 ③ 전자재료부분은 편광필름은 부진하나 반도체, OLED의 방어.


투자의견 BUY, 목표주가 800,000원 하향

하반기 미국 주택시장 둔화에 따른 전동공구향 원통형 전지의 성장세 둔화 우려가 있었으나 EV전지 출하량 증가로 전사 실적은 1H22 YoY+40%대비 2H22에는 55%의 성장으로 상반기 대비 더욱 가파른 성장을 전망. 배터리 셀업체내 가장 견고한 이익률과 최근 삼성그룹사의 적극적 투자에 대한 기대감 확대. 투자의견 Buy를 유지하나 전반적 2차전지 업체 주가 조정에 따라 목표주가 800,000원 하향.


삼성SDI 일간챠트

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