뉴스 > 증권사리포트
확대확대 축소축소 프린트프린트 목록목록

[인터넷 서비스] 솔직한 인터넷/게임 투자전략

분석리서치 | 한국투자증권 정호윤 안도영 | 2022-06-02 15:21:54

성장주에 불리한 매크로 환경

성장주에 불리한 매크로 환경 속에서 국내 인터넷, 게임 섹터의 주가는 부진한 모습을 보이고 있다.

변화한 매크로 상황 때문에 투자자들은 주가 하락 리스크에 더욱 민감해졌고 투자 전략도 주가의 바닥을 먼저 고민한 후 상승 여력을 생각하는 순서로 이루어지고 있다.

따라서 이번 자료에서 인터넷/게임 섹터의 리스크를 점검하고 적절한 투자 전략을 제시하고자 한다.




인터넷, 이제는 제한적인 하락 리스크

지난 2년간 인터넷 기업들에 대한 투자자들의 시각은 SOTP 밸류에이션을 활용해 상승 리스크를 파악하는 것이 중심이었다.

그러나 이제는 PER 밸류에이션을 활용해 하락 리스크를 파악하는 쪽으로 시선이 변화했다.

당사는 인터넷 기업들의 주가 하락 리스크가 이제는 제한적이라고 판단한다.

과거 인터넷 기업들의 주가 하락 원인은 영업이익 성장률 하락과 밸류에이션 부담이었다.

현재 네이버와 카카오의 주가는 밸류에이션 부담이 상당히 줄어들었으며, 영업이익 성장률도 올해를 기점으로 상승 추세로 전환될 것이다.

하반기에는 인터넷 업종의 비중을 확대해야 한다.




게임, 불확실성을 최대한 제거하는 투자 전략 필요

게임 섹터에는 신작의 출시 일정과 흥행 규모라는 두 가지 불확실성이 존재한다.

신작 출시 일정이 지연되거나 혹은 흥행이 기대에 못 미치게 된다면 컨센서스가 자연스럽게 낮아질 것이다.

매크로 불확실성이 커진 지금, 투자자들은 컨센서스와 그에 기반한 밸류에이션 적정성에 대해 과거보다 큰 의구심을 갖고 있다.

따라서 출시 일정 및 흥행과 관련된 불확실성 최소화가 올해에는 가장 중요하다.

다만 흥행은 게임주 투자 시 어느정도 안고 가야하는 불확실성이기 때문에 사전예약 시스템을 활용해 일정에 대한 불확실성을 최소화하는 전략을 세우는 것이 바람직하다.




 
관련 리포트 목록보기
카카오(035720) 생각보다 많고 빠르다 22-08-17
롯데렌탈(089860) 모빌리티에서 생활 플랫.. 22-08-08
케이카(381970) 이커머스 성장 vs. 대당수.. 22-08-05
카카오(035720) 코어사업 성장률 아쉽지만.. 22-08-05
카카오(035720) 오픈채팅, 발상의 전환 22-08-05

 
로그인 버튼
ID찾기 회원가입 서비스신청  
 
최근조회 탭 보기관심종목 탭 보기투자종목 탭 보기
08.18 04:30    실시간신청     최근조회삭제  
종목명 현재가 전일비 등락률
코스피 2,536.57 ▲ 3.05 0.12%
코스닥 834.91 ▲ 0.17 0.02%
종목편집  새로고침 


(주)매경닷컴 매경증권센터의 모든 내용은 정보를 제공하기 위한 것이며, 투자권유 또는 주식거래를 목적으로 하지 않습니다.
본 사이트에 게재되는 정보는 오류 및 지연이 있을 수 있으며 그 이용에 따르는 책임은 이용자 본인에게 있습니다. 또한 이용자는 본 사이트의 정보를 제 3자에게 배포하거나 재활용할 수 없습니다.