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[상업은행] Money Move(저원가예금 → 고금리상품)현상의 재현?!

분석리서치 | 키움증권 서영수 이재석 | 2022-06-03 10:52:47

Money Move(저원가예금 → 고금리상품)현상의 재현?!

최근 미국 발 기준금리 인상 이후 대출금리 인상과 함께 은행으로 예금이 몰리는 자금의 역 머니무브 현상이 재현되고 있다는 보도가 적지 않다.

그러나 시중 자금이 은행으로 유입된다고 하기보다는 역으로 금리 인상과정에서 시중 자금, 즉 저원가성 예금이 이탈하면서 나타난 현상으로 해석된다.

실제 언론 보도에 따르면 5대시중은행의 5월 저원가성 예금(19일자 기준)은 전월대비 11.6조원 감소하였다.

금리 인상으로 인한 자금 이탈을 우려해 금리 인상을 통해 선제적으로 정기예금, 은행채 조달을 늘린 것으로 추정된다.

다만 1분기 중 법인세 납부, 전년 소득 증가에 따른 상여금 증가 등 비경상적 요인으로 저원가성 예금 이탈이 드러나지 않았던 것이 4월부터 가시화된 것으로 판단된다.


여타 선진국이 금융 규제를 강화했던 것과 달리 한국은 금융의 편리성 제고를 위해 디지털화를 강화하는 등 금융규제를 완화한 바 있다.

그 결과 미국 등 선진국가 은행과 달리 국내 은행의 저원가성 예금은 금리 인하 영향으로 유입된 부동자금과 다를 바 없다.

이런 이유로 정부의 은행 유동성과 관련된 별도의 규제가 없다면 금리 인상 과정에서 금리 인상 과정에서 빠르게 이탈할 가능성이 높다.

즉 기준금리 인상이 지속되는 한 이와 같은 자금이동 현상은 가속화될 것이라는 뜻이다.


한편 지난 31일자 발표한 한국은행 보도자료에 따르면 기준금리 인상 이후 국내 은행의 예대금리차가 지속적 확대되고 있다.

신규 예대금리차 하락에도 그 동안 늘어난 저원가성 예금의 혜택으로 전체 조달금리 인상 폭이 대출금리 상승 폭에 비해 크지 않았기 때문이다.

따라서 2분기 이후 은행 저원가성 예금 이탈이 가속화되면 은행 예대금리차 상승 폭은 하반기이후 하락 반전할 수 있다.

저원가성예금 이탈로 은행의 순이자마진이 하락 반전할 경우 가파른 대출금리 인상으로 급증할 수 있는 대출자의 채무 재조정, 충당금 적립 확대가 어려워질 수 있다는 점에서 향후 은행업종 주가에 있어 주목해서 보아야 할 사안이다.




 
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