뉴스 > 증권사리포트 -> 종목리포트
확대확대 축소축소 프린트프린트 목록목록

삼성SDI(006400) 선택과 집중 전략의 성공, 수익성으로 말한다

종목리서치 | 현대차증권 강동진 하희지 | 2022-04-22 10:35:07

투자포인트 및 결론

-1Q22 실적은 컨센서스 수준의 양호한 실적 전망
-에너지 솔루션 사업부 영업이익 1,600억원(OPM 4.4%) 전망. 선택과 집중 전략으로 안정적인 수익성 지속 유지. Gen5 배터리 양산으로 Top line 성장 및 수익성 개선 이어질 전망
-원통형배터리 숏티지 지속으로 수익성 호조 이어질 전망. 동사는 대형 원통형 배터리 2024~2025년 중 양산 계획. 과점화된 원통형 배터리 시장 차별적 성장 수혜 전망
-국내 3사 중 미국 투자는 늦었지만, 안정적인 수익성과 현금흐름, 재무구조 바탕으로 Capa 확대 지속해 나갈 것. 긍정적 관점 유지


주요이슈 및 실적전망

-1Q22 실적은 매출액 3.7조원(+24.2% yoy), 영업이익 2,862억원(+114.9% yoy) 기록하여 컨센서스 수준의 양호한 실적 이어갈 전망
-중대형 배터리는 일부 반도체 수급 차질 이슈로 인한 영향 있었지만, 원통형 배터리 수익성 강세로 에너지솔루션 사업부 OPM은 전분기비 개선된 4.4% 기록할 전망이며, 매 분기 개선 전망
-최근 EV 가격 상승으로 인한 수요 위축 등 다양한 우려 있지만, 동사 주요 고객사 는 원가 상승분을 충분히 전가할 수 있는 고급 브랜드 중심. 안정적인 생산/판매 이어지고 있음
-고유가로 인한 전기차 선호 지속. 안정적이 생산이 중요한 상황. 주요 OEM들은 수익성이 높은 고급차 중심으로 한정된 자원을 배분. 동사의 선택과 집중 전략은 성공적이며 이를 안정적인 수익성으로 증명하고 있음
-미국 투자는 국내 경쟁사 대비 상대적으로 늦었지만, 안정적인 수익성과 현금흐름 바탕으로 점차 Capex 늘여갈 수 있는 여건이 되고 있음. 추가적인 투자 확대 기대
-4680 배터리와 같은 대형 원통형 배터리는 게임체인저가 될 것으로 전망. 동사 역시 2024~2025년 중 양산 계획. 과점화된 원통형배터리 시장에서 수혜 기대


주가전망 및 Valuation

-경쟁사 대비 저평가 지속. 미국 중심 투자 확대 및 원통형 배터리 성장 부각시 과도한 Multiple 할인은 점차 축소될 전망


삼성SDI 일간챠트

차트입니다. 자세한 내용은 아래 더보기를 클릭해 주세요.
    삼성SDI 536,000 ▲ 30,000 5.93% 더보기    
 
관련 리포트 목록보기
금양(001570) 2170 원통형 배터리 개발로 .. 22-07-04
삼성SDI(006400) 흔들리지 말고 전진 22-07-04

 
로그인 버튼
ID찾기 회원가입 서비스신청  
 
최근조회 탭 보기관심종목 탭 보기투자종목 탭 보기
07.05 15:59    실시간신청     최근조회삭제  
종목명 현재가 전일비 등락률
코스피 2,341.78 ▲ 41.44 1.80%
코스닥 750.95 ▲ 28.22 3.90%
종목편집  새로고침 


(주)매경닷컴 매경증권센터의 모든 내용은 정보를 제공하기 위한 것이며, 투자권유 또는 주식거래를 목적으로 하지 않습니다.
본 사이트에 게재되는 정보는 오류 및 지연이 있을 수 있으며 그 이용에 따르는 책임은 이용자 본인에게 있습니다. 또한 이용자는 본 사이트의 정보를 제 3자에게 배포하거나 재활용할 수 없습니다.