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비에이치(090460) 실적에 반응한 주가. 향후 성장성도 유효.

종목리서치 | 하나금융투자 김록호 김민경 | 2022-04-22 11:03:08

1Q22 Preview: 1분기 기준 역대 최대 실적

비에이치의 22년 1분기 매출액은 3,516억원(YoY +153%, QoQ -13%), 영업이익은 218억원(YoY 흑자전환, QoQ -50%)으로 전망한다.

이는 컨센서스를 각각 11%, 12% 상회하는 호실적이다.

북미 고객사향 매출액이 추정치 상회의 주요인이다.

iPhone 13이 출시 이후 5~8개월에 접어들었음에도 여전히 판매량이 양호하고, 경쟁사의 사업 철수에 의한 반사수혜 강도가 예상보다 강했던 것으로 추정된다.

아울러 국내 고객사향 매출액도 플래그십 출시 및 최고사양 모델 판매비중 확대로 실적에 기여했다.




2Q22 실적도 역대급

비에이치의 22년 2분기 매출액은 2,727억원(YoY +68%, QoQ -23%), 영업이익은 145억원(YoY 흑자전환, QoQ -34%)으로 2분기 기준 역대 최고 실적을 갱신할 전망이다.

1분기와 마찬가지로 iPhone 13의 판매량 및 최고사양 모델 호조로 비에이치 입장에서 양호한 영업환경이 지속될 것으로 추정된다.

22년 상반기 매출액은 6,243억원으로 전년동기대비 107% 증가할 것으로 전망된다.

매출액의 증가폭이 매우 큰데, 비에이치 입장에서 iPhone 13의 디스플레이 세부사양이 상향되어 판가가 상승했고, 경쟁사의 사업 철수에 의한 반사수혜 때문이다.

현재 공급업체들의 생산능력을 감안하면 현재 점유율 수준이 유지될 가능성이 높다는 판단이다.




차량용 모선충전모듈로 중장기 성장성 확보

비에이치에 대한 투자의견 ‘BUY’를 유지하고, 목표주가를 40,000원으로 상향한다.

2022년 및 2023년 EPS를 기존대비 각각 15%, 26% 상향했기 때문이다.

비에이치의 향후 관전 포인트는 모바일용 디스플레이 외의 전방산업에서 성장성 확보 여부다.

2022년 5G 안테나 케이블, 모바일 및 전기차향 2차전지 관련 매출액 비중은 각각 4%, 7%로 도합 11%로 추정된다.

22년 3분기부터 실적에 반영될 차량용 무선충전모듈 매출액은 4% 비중으로 도합 15%로 확대된다.

2023년에는 해당 매출비중이 24%로 확대될 예정이다.

무선충전모듈은 수주잔고를 기반으로 가시성 높은 외형 성장을 담보해줄 것으로 판단된다.




비에이치 일간챠트

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