뉴스 > 증권사리포트 -> 종목리포트
확대확대 축소축소 프린트프린트 목록목록

NAVER(035420) 수익성 저하됐지만 나아질 것

종목리서치 | DB금융투자 황현준 | 2022-04-22 11:11:59

1Q22 Review : 컨센서스 영업이익 하회

1Q22 실적은 매출액 1.85조원(+23%YoY), 영업이익 3,018억원(+5%YoY)으로 영업이익이 컨센서스(매출액 1.88조원, 영업이익 3,416억원)를 하회했다.

서치플랫폼은 성과형 광고 확대로 호조, 커머스는 브랜드스토어 거래액 비중 증가에 따른 매출 전환 확대 및 크림/어뮤즈 매출 반영, 핀테크는 외부 결제 확대, 콘텐츠는 웹툰 거래액/매출액 고성장 지속 등 전 부문 견고한 성장으로 외형이 확대된 모습이다.

다만 비용단에서는 임금 인상에 따른 인건비 레벨 상승, 콘텐츠 관련 마케팅 지속, 올림픽 중계권 및 음원 비용 정산 등 일회적 비용의 영향으로 수익성은 저하됐다


Comment : 나아질 것

커머스 성장성에 대한 우려가 있으나 네이버쇼핑은 여전히 국내 이커머스 시장에서 우위를 이어가고 있고 가입자 700만명을 돌파한 플러스멤버십으로 이용자를 강하게 락인하는 가운데 브랜드 스토어 및 라이브커머스 거래액 증가, C2C 카테고리 강화, 머천트 솔루션 등으로 커머스 부분의 고성장이 지속될 것으로 전망된다.

이와 더불어 해외 웹툰 시장에 수익 모델 안착, IP 활용 비즈니스 확대, 스노우의 성장 등 콘텐츠 부분 기대 요인도 유효한 가운데 인건비, 마케팅비 등에 대한 효율화 노력이 가시화되면서 수익성이 점진적으로 개선될 수 있을 것으로 기대된다.




Action : 긍정적인 시작 유지

22년 추정치 변경이 미세조정에 그침에 따라 목표주가 45만원을 유지한다.

최근 1달간 주가가 임금 인상 등에 따른 비용 확대 우려로 약 10% 하락했다.

계획된 비용 증가를 수반한 외형 확대가 이어지고 있는 가운데 새로운 경영진에 의한 비용 효율화가 시작되면서 수익성은 1분기를 저점으로 개선될 것으로 보임에 따라 현 시점에서 매수 전략이 유효할 것으로 판단된다.




NAVER 일간챠트

차트입니다. 자세한 내용은 아래 더보기를 클릭해 주세요.
    NAVER 236,000 ▼ 4,000 -1.67% 더보기    
 
관련 리포트 목록보기
NAVER(035420) 전분기 대비 개선, 예상치는.. 22-06-30
NAVER(035420) P/E 25배로 저점 통과중 22-06-24

 
로그인 버튼
ID찾기 회원가입 서비스신청  
 
최근조회 탭 보기관심종목 탭 보기투자종목 탭 보기
07.01 13:43    실시간신청     최근조회삭제  
종목명 현재가 전일비 등락률
코스피 2,299.08 ▼ 33.56 -1.44%
코스닥 726.67 ▼ 18.77 -2.52%
종목편집  새로고침 


(주)매경닷컴 매경증권센터의 모든 내용은 정보를 제공하기 위한 것이며, 투자권유 또는 주식거래를 목적으로 하지 않습니다.
본 사이트에 게재되는 정보는 오류 및 지연이 있을 수 있으며 그 이용에 따르는 책임은 이용자 본인에게 있습니다. 또한 이용자는 본 사이트의 정보를 제 3자에게 배포하거나 재활용할 수 없습니다.